财联社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现货(huò)价格(gé)本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤祥(xiáng)及潮宏基自(zì)去年10月低点以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持续攀(pān)升，引来众多投(tóu)资者的目光。国泰君安刘越男(nán)等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性优(yōu)于预(yù)期(qī)，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高(gāo)基数下黄(huáng)金珠宝销售表现(xiàn)亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期(qī)低基数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

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　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人(rén)拆解，其一，金价(jià)稳步上行预期提振长期需求(qiú)，存货增值提(tí)振毛利(lì)率，C端消(xiāo)费(fèi)者黄金(jīn)投资(zī)保(bǎo)值需求(qiú)及(jí)加盟商(shāng)补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回(huí)补(bǔ)，同店开店有望匹配释(shì)放，长(zhǎng)三角地区表现(xiàn)尤其值得(dé)期待(dài)；其三，古法金中流砥柱(zhù)，金(jīn)镶钻打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)板块行情的可(kě)持(chí)续性，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研报中分析，从国际金价来看(kàn)，全球(qiú)地缘政治(zhì)的(de)不确定性(xìng)、美国经济衰退的不确定性等因(yīn)素均有望对金(jīn)价形成长期支撑(chēng)。从国内消(xiāo)费复苏的节奏(zòu)来看，预计今年三(sān)四季度婚(hūn)庆旺季(jì)将(jiāng)持续释放消费需(xū)求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准(zhǔn)的(de)产品定位，创(chuàng)新性的(de)产品设(shè)计(jì)，以及(jí)积极的(de)渠道扩张策略下，持续(xù)提升市场占有(yǒu)率(lǜ)，平(píng)稳兑现业绩增长。当前黄金(jīn)珠(zhū)宝板块估值基本(běn)处于历(lì)史中枢水平，仍具有(yǒu)较大的投(tóu)资(zī)吸引力。

　　中国银河(hé)证券研究院(yuàn)甄唯萱在研(yán)报中指出，预期国内金银珠宝(bǎo)市场规模未来将稳(wěn)步上升，将在2024年(nián)超过90万亿元(yuán)，年复合增(zēng)长率约为(wèi)5％，奢侈金银(yín)珠宝的市场(chǎng)规模增长速度(dù)更快，年(nián)复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研(yán)究(jiū)院预测(cè)，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行(xíng)业中黄金市场的增速(sù)最快，2018-2021年间的复(fù)合增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业(yè)的(de)产业链(liàn)来(lái)看，主要包括上游(yóu)黄金、钻石等原(yuán)材料供应，中游(yóu)的制造(zào)设(shè)计(jì)及下游(yóu)的终端零售(shòu)环节，其(qí)中下游(yóu)环节的(de)附加值较(jiào)高，盈利能力较(jiào)强(qiáng)。

　　国信证券研报中指出，下游零售环节(jié)同样拥有较高的毛利率水平，黄金(jīn)品类零售毛(máo)利率10粗犷，粗旷和粗犷区别在哪％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左右的(de)高(gāo)毛利(lì)率(lǜ)水平(píng)，产业链附(fù)加值(zhí)高，相(xiāng)关企业通过强势的渠道建设(shè)以提高市场份额(é)，可(kě)以获得更加优化(huà)的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的角度来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)，中国金银珠宝行业市占率(lǜ)前十的集团中(zhōng)，除了(le)瑞士历(lì)峰(fēng)集团、路易(yì)·威登集团外其余8个均(jūn)为(wèi)国(guó)产品牌集团。中(zhōng)国(guó)金银珠(zhū)宝行业(yè)头部(bù)公司(sī)周(zhōu)大(dà)福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年的市(shì)占率分别(bié)达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。

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　　据财联(lián)社不完全统计，相关上市公司包括萃华珠宝、曼卡(kǎ)龙、菜百股份、潮宏基(jī)、老凤祥和(hé)周大生(shēng)等(děng)，具(jù)体(tǐ)情(qíng)况如(rú)下(xià)：

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