财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从业内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部门正陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要(yào)内容(róng)是进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要(yào)求(qiú)寿险公(gōng)司调(diào)整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求(qiú)新开发(fā)产品的(de)定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思(sī)想是市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近(jìn)日监管部门陆续召(zhào)集了多(duō)家(jiā)寿险公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司(sī)调(diào)整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集(jí)险企进行调(diào)研会的后续(xù)。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾(céng)报道，为引导人身险业(yè)降低(dī)负债成本(běn)，加强行(xíng)业负债质(zhì)量(liàng)管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织(zhī)保险行业协会以及多家(jiā)保险公司开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普(pǔ)通险预(yù)定利(lì)率分布(bù)、分红险预定利率和分红(hóng)水平等公司负债(zhài)成本(běn)情一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克况，以及降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率对(duì)公司和行业(yè)的影响(xiǎng)，包(bāo)括对(duì)新产品定价(jià)、存量业务(wù)退保(bǎo)、销(xiāo)售(shòu)行为(wèi)、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北(běi)京、南(nán)京(jīng)、武(wǔ)汉三(sān)地召开(kāi)座(zuò)谈会(huì)。其中，北京参(cān)会的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮人(rén)寿等；南京参(cān)会的保险公(gōng)司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司(sī)有合众人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一(yī)位总(zǒng)精算师表(biǎo)示(shì)，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任(rèn)准备金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以后再动态(tài)调(diào)整。具体的调整(zhěng)方案还有待监管研究后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的(de)产品(pǐn)了(le)”。也有业内人(rén)士对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)往的产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利(一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克lì)率(lǜ)避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团队表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产(chǎn)配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以非标资(zī)产(chǎn)为主、投资比例持续回落(luò)，股(gǔ)票和基(jī)金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久期债券和(hé)优质非标资产供给有限，保险固收类(lèi)资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较(jiào)大。近年监管按产品类(lèi)型(xíng)调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降(jiàng)低(dī)责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券非银团(tuán)队此前(qián)曾(céng)表示(shì)，短(duǎn)期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产(chǎn)品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定(dìng)利(lì)率跟(gēn)随评估利率下行，保(bǎo)险公司(sī)分红险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓解人身险公(gōng)司刚性负债(zhài)成本(běn)压力，寿险产品本身保本(běn)属性(xìng)有(yǒu)望进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历史(shǐ)上(shàng)有过多次(cì)调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司为了和银(yín)行(xíng)竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预定(dìng)利率均在8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单(dān)预定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高(gāo)预定利率产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公司将寿(shòu)险保单的预(yù)定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看(kàn)，美(měi)国在(zài)20世纪(jì)80年(nián)代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面临利差损风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司破产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量对(duì)利率敏感的低利润产品；同时(shí)市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表示(shì)，参(cān)考海(hǎi)外，低利率环境下(xià)，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端(duān)利率地位(wèi)震荡、权益市场波(bō)动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压。保险监管趋严(yán)，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演示利率、分产品调整评估(gū)利率等降低负债(zhài)端成本。

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