财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)完(wán)成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算(suàn)机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季(jì)度(dù)新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金(jīn)经理调(diào)仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报(bào)中也(yě)提到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋(qū)势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新常态则(zé)加(jiā)仓深(shēn)信服等(d狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别ěng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个很(hěn)重要(yào)的临(lín)界(jiè)值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对(duì)新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了(le)新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时(shí)提(tí)到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来(lái)的(de)时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要(yào)控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过他也认(rèn)为这些(xiē)股(gǔ)票的估值(zhí)体系还(hái)在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮(lún)行(xíng)情(qíng)催化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进(jìn)展相对(duì)较(jiào)快，我们(men)预计(jì)5月之后将进(jìn)入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数(shù)字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会(huì)有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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