周一的股市震荡颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗翻红，上周股市下跌期间(jiān)净(jìng)买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借(jiè)道股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿(yì)元；而上周5个(gè)交易日市场总体下跌期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资(zī)金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值(zhí)被资(zī)金看(kàn)好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金(jīn)出现短期(qī)避(bì)险，但鉴于多数标的估值(zhí)仍在低位，多(duō)家机构(gòu)仍(réng)看好长期配置价值(zhí)。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净(jìng)流入资金(jīn)居前

　　上(shàng)周五股市大(dà)跌，当(dāng)日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间成交均价测算，当日净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交(jiāo)易日(rì)，5天股(gǔ)市调(diào)整期间，资(zī)金更(gèng)是净买入220亿(yì)元(yuán)，展现了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从资金净买入排行(xíng)看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过(guò)11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产(chǎn)品，净流(liú)入资金也位居(jū)前(qián)列。

　　而从5月15日(rì)收(shōu)盘股市(shì)表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数(shù)涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错(cuò)的(de)回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期(qī)震荡下行(xíng)的半导体ETF成为资金净买入(rù)的榜(bǎng)首，单日净(jìng)买(mǎi)入金(jīn)额接(jiē)近5亿元，目前仍(réng)处于(yú)估(gū)值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流入(rù)资金前列(liè)，而在近日遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆(nì)市买入(rù)，不(bù)过目前(qián)游戏ETF今年(nián)还有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)行情冲(chōng)顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市净买入(rù)。

　　谈(tán)及资金的上述流向情况(kuàng)，一(yī)位(wèi)公募股票(piào)权益基(jī)金经理表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但耐用品复苏的空间(jiān)受(shòu)限、出口下行及地产销(xiāo)售恢复疲软将(jiāng)驱动市(shì)场展现出更多结构性机会。不过(guò)，在短期市场炒作热度回落，波(bō)动率(lǜ)偏高的(de)情况下，资金(jīn)可能更青睐用(yòng)大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等(děng)来跟踪市场，以获取整个市(shì)场的平(píng)均回报。

　　而在(zài)行(xíng)业(yè)方面(miàn)，沪上(shàng)一家公募机构分析，由(yóu)于(yú)近日以游戏为代表的(de)TMT板块有所调整，主因是(shì)前期炒作有逐步退潮趋(qū)势，中期(qī)在市(shì)场(chǎng)炒作热度有所回落。但(dàn)从长期(qī)看，资金(jīn)还(hái)会长期关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升，因此，包(bāo)括(kuò)计(jì)算(suàn)机、互联(lián)网和传媒(méi)等调整(zhěng)下来的行业，可能会继续受到了(le)资金的关注。

　　也(yě)有行业(yè)机构认为，近期上证(zhèng)50、沪(hù)深300等权重指数ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金青睐，可能与(yǔ)看好“中特(tè)估”长期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银(yín)基金(jīn)表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重股(gǔ)高(gāo)位调整，上周(zhōu)沪指下跌(diē)。前期部分板块短期上冲较(jiào)快，导致博(bó)弈(yì)资金出现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权重板块内(nèi)部出现分化，获(huò)利兑现需求叠加经济数(shù)据不及预期，权重板块回调(diào)带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民(mín)生加(jiā)银基金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有(yǒu)望引领低估(gū)值央企(qǐ)的价值重估，有基本(běn)面支撑的低估值央(yāng)企(qǐ)或有望受(shòu)益(yì)。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投(tóu)资的部(bù)分底层(céng)逻辑仍旧(jiù)是(shì)过去的A股市场对部分传统行业国(guó)央企(qǐ)的严(yán)重低配和(hé)低估。而在(zài)这种(zhǒng)大(dà)幅低估和低配背(bèi)景下(xià)，部分企(qǐ)业(yè)因为自身(shēn)经营改善、高股息水平(píng)等特征，使得其估(gū)值修(xiū)复(fù)成为了可能。虽然经(jīng)过前期(qī)反弹，大(dà)金融(róng)整(zhěng)体估(gū)值仍旧处于(yú)低位，由于(yú)情绪和(hé)资金仍旧(jiù)是(shì)主导(dǎo)，短(duǎn)期表现存在剧(jù)烈波动(dòng)可能(néng)；从中(zhōng)期看，整体(tǐ)大金融当(dāng)前估值仍旧处于(yú)中低水平，部分(fēn)个股(gǔ)尤其是(shì)基(jī)本面明显改善(shàn)的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗流出(chū)

　　估值水平仍具(jù)吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流(liú)入资(zī)金超出(chū)净流出资(zī)金。但也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行(xíng)情板(bǎn)块(kuài)，以及部分海(hǎi)外指数遭(zāo)遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜单看(kàn)，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的(de)基建(jiàn)50ETF单日净(jìng)流出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来(lái)“越跌越买(mǎi)”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单(dān)日出(chū)现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现净流出(chū)，而今年(nián)涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利了结”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建(jiàn)板(bǎn)块(kuài)受益于“一带一路”板块前期涨幅(fú)较(jiào)大，有(yǒu)调整要求(qiú)，可能(néng)会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板块(kuài)的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加银(yín)基金评价(jià)净流出(chū)的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金融(róng)业绩超(chāo)预期，证券板块市(shì)场(chǎng)交投活(huó)跃度(dù)较一(yī)季(jì)度显著改善，差异(yì)化最(zuì)低结算备付金缴纳(nà)比例(lì)机(jī)制(zhì)引(yǐn)入，证券公司保证金比例下调，经济温(wēn)和(hé)复苏下(xià)行业景气度有望持续修复。保险板块(kuài)一季报净利润超预(yù)期(qī)，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实(shí)现了一定的增长，负债端(duān)V型反转(zhuǎn)趋势较明显(xiǎn)，资(zī)产端(duān)或有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电力(lì)板块，民生加(jiā)银基(jī)金认(rèn)为，2023年宏观经济运行总体回(huí)升有望将(jiāng)促进(jìn)电力消费需求增长。受上年同期低基数等因素影响，预计(jì)今年二季度电力(lì)消费增速将(jiāng)有望回升。在电力(lì)市场化改(gǎi)革(gé)的(de)持续推进下，电价(jià)趋(qū)势有望稳中(zhōng)小幅(fú)上涨，电力现货市场和辅助服(fú)务市场机制(zhì)有(yǒu)望持续推广，容量补偿电价等(děng)机制或有望(wàng)出台。

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