AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及(jí)对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派(pài)别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智(zhì)能(néng)领域(yù)的(de)快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则(zé)，以保护个人(rén)隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互(hù)联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段(duàn)，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数(shù)字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人(rén)工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机会。目(mù)前(qián)整个(gè)板块的(de)估(gū)值(zhí)都(dōu)到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成季报，也(yě)显示出(chū)人工(gōng)智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基(jī)地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入(rù)文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客(kè)户(hù)投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可(kě)以看出(chū)，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱(也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要(yào)的(de)增长要(yào)素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是(shì)软件和互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好人工智能(néng)带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年(nián)下(xià)半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位(wèi)置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字(zì)化(huà)、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的(de)科技(jì)板块内会(huì)持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材(cái)料(liào)基金经(jīng)理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的(de)一派(pài)。他在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进行(xíng)了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持(chí)仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季(jì)度继续(xù)调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来的(de)相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因(yīn也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句)为本次(cì)的人工智能的(de)应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来(lái)多个行业(yè)将极大受益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣(róng)在(zài)一季(jì)报中也(yě)提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联(lián)网级别的技(jì)术要素(sù)革(gé)命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经(jīng)站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮科(kē)技浪潮带来(lái)的(de)全(quán)球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四季度(dù)布(bù)局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置(zhì)大(dà)概率少于市(shì)场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一个道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年(nián)初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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