近日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，募集(jí)规模上(shàng)限均为20亿元，合计募集上限为60亿元(yuán)。目前，作为时下(xià)热门主(zhǔ)线的中特估行情持续发酵，市场(chǎng)也预期此次(cì)央企主题的(de)ETF发售或将(jiāng)从情绪面和资金面助推中特估。

　　国企(qǐ)年(nián)内涨幅(fú)居前，领涨(zhǎng)板块(kuài)方向(xiàng)一(yī)览(lǎn)

　　复盘今年以来(lái)行情，中特估行情带动央国企上市(shì)公(gōng)司价(jià)值重估，同时，其也催(cuī)化多个相(xiāng)关(guān)板块(kuài)和(hé)个股迎来上(shàng)涨(zhǎng)行(xíng)情。截至5月12日收盘，不计算年内上市(shì)新股，A股整体平均上涨近(jìn)6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有(yǒu)企业个股平均上涨(zhǎng)近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有(yǒu)企业个股平均涨幅(fú)则(zé)近4.83％（中(zhōng)位数(shù)涨幅近(jìn)1.27％），其中(zhōng)，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看(kàn)，年内(nèi)涨幅居前的国企股中，传(chuán)媒、计算机、通信(xìn)、家用电(diàn)器、建(jiàn)筑装饰板(bǎn)块个股(gǔ)均值涨幅相对(duì)居(jū)前，而基(jī)础(chǔ)化工、食品饮料、商贸零售、轻工制造、美(měi)容(róng)护(hù)理板块个(gè)股则表现(xiàn)不佳(jiā)。若分细分板(bǎn)块（申万二级）统计，平均涨(zhǎng)幅居前的方向为出版、影视院线、计算机设备、养(yǎng)殖三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人(zhí)业、数字媒体板块，而旅游零售、酒店餐(cān)饮、橡胶、能源金属、电(diàn)池板块(kuài)个股平均(jūn)跌(diē)幅居前。

注：分板(bǎn)块统计国企股年内涨跌幅均值

　　行情内(nèi)部轮动分化(huà)，关注景气低估(gū)方向(xiàng)

　　随着中特估行情发酵(jiào)月余，部分高位人(rén)气股近期也有(yǒu)所调整，仅以本周（5月8日至12日(rì)）行情统计，上(shàng)海电影、新华文(wén)轩、中(zhōng)铝国际等(děng)多股回调近20％。从资金(jīn)面来看，作为市场(chǎng)“聪明钱”的北向(xiàng)资金近两(liǎng)日(rì)（5月(yuè)11日(rì)三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人至(zhì)12日(rì)）也一别(bié)此前连续(xù)6日加仓而减(jiǎn)持，不过(guò)，具体(tǐ)个股方面(miàn)，仍有不少个股获逆(nì)市加仓，其(qí)中，中国中铁、中国石化、片仔癀、中国(guó)石油(yóu)、设计总院本周累计加仓均在3亿(yì)元以(yǐ)上。

　　山西证(zhèng)券近日研报指出(chū)，现有的(de)“中特估”概念引发的(de)估(gū)值修复仍在演绎。短期行情(qíng)在热点题(tí)材上体现出较高的赚钱效(xiào)应。长期在国企改革(gé)的深度价(jià)值挖掘方面仍有较大(dà)增长空间。结(jié)合政策(cè)方(fāng)向来看，未来的投资(zī)机(jī)会主(zhǔ)要(yào)围绕以下方向(xiàng)：

　　1）资源整合(hé)型：关注央企战(zhàn)略性重组和专业化(huà)整合(hé)，以及存在优质资(zī)产注入上(shàng)市平台或重组预期的板块和标的，如军工、交(jiāo)运等。

　　2）基本面改(gǎi)善型：此(cǐ)前(qián)基本面(miàn)较弱，但因行业(yè)景气、周(zhōu)期(qī)上行等原因，近期(qī)有(yǒu)所改善，并有望(wàng)持续向好(hǎo)，如(rú)建(jiàn)筑和船舶制造等。

　　3）价值重(zhòng)估(gū)型：此前估值明显偏(piān)低(dī)，但是受益业务预期与(yǔ)估(gū)值逻辑变化，催生重估(gū)行情，如公共(gòng)事业领(lǐng)域(yù)与三(sān)大通信(xìn)运营商(shāng)等。重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和通信(xìn)。

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