金融界5月11日消(xiāo)息(xī) 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短，对实体经济发放的(de)人民币(bì)贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿(yì)元；对实(shí)体经济(jì)发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历(lì)了一(yī)季(jì)度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上(shàng)来(lái)看，居民部门再次(cì)“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中长期(qī)贷款有(yǒu)较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可(kě)能是因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷(dài)额度和企业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也(yě)边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平(píng)，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非企业(yè)活期(qī)存款大(dà)幅改(gǎi)善，和(hé)地产销(xiāo)售的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题(tí)，中信(xìn)证(zhèng)券认为(wèi)是季(jì)节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财(cái)产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初(chū)发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接(jiē)。因(yīn)此居(jū)民存款在季末(mò)季初常(cháng)出现(xiàn)波(bō)动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或(huò)许(xǔ)反映了企业经营活(huó)跃(yuè)度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证(zhèng)券(quàn)看法(fǎ)较(jiào)为一(yī)致，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示居(jū)民存款减(jiǎn)少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一(yī)般是居(jū)民存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据(jù)得(dé)出类(lèi)似居民加(jiā)速偿还(hái)房贷(dài)等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减(jiǎ闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短pan>n)少更可(kě)能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷(dài)结(jié)构问(wèn)题，招商宏观(guān)表示在放缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信贷(dài)的(de)绝大部(bù)分(fēn)，居民端中长期(qī)信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前期购房需求脉(mài)冲式(shì)释放后(hòu)信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排(pái)除居民(mín)端新(xīn)增(zēng)信贷量会持(chí)续维持在低位。

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