本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就发现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代(dài)工服(fú)务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三(sān)大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根据集(jí)成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名(míng)企(qǐ)业(yè)合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利(lì)润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管(guǎn)、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩(kuò)张，也要(yào)小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计(jì)、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂(tú)布(bù)是继(jì)制备(bèi)正负极(jí)浆料(liào)完成后的下一(yī)道工序，是(shì)锂电池生(shēng)产(chǎn)前(qián)段工序的核心环节(jié)，目(mù)的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很(hěn)小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一(yī)家专(zhuān)注(zhù)于功率(lǜ)、传感和(hé)传输应用(yòng)领域(yù)，提(tí)供(gōng)模拟芯片(piàn)及(jí)模块封装的代(dài)工服(fú)务(wù)的制造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外(wài)客(kè)户提供(gōng)一(yī)站式代工(gōng)解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输(shū)等领域(yù)的半导体(tǐ)产品公司提供完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联企业，处(chù)于(yú)规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大(dà)太(tài)快，折旧研(yán)发投入初期(qī)非常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面(miàn)对的压(yā)力(lì)显然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非(fēi)常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物(wù)的染色和印花(huā)，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终(zhōng)端应(yīng)用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语营业务(wù)一直聚焦于(yú)汽车行业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继续(xù)独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力工(gōng)程技术(shù)服务及(jí)地理信(xìn)息技术服(fú)务(wù)。电(diàn)力(lì)工程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设(shè)计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计咨询(xún)公司(sī)，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程(chéng)技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内(nèi)蒙(méng)和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设计(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售。慧智微具(jù)备全(quán)套射频前端芯(xīn)片设(shè)计能力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射(shè)频(pín)开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计(jì)能力(lì)，产品系列(liè)覆盖的通信频(pín)段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射模(mó)组(zǔ)、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司(sī)，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发投(tóu)入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主要(yào)从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的国家级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品(pǐn)主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客(kè)户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业(yè)，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没(méi)有回到20年(nián)，且关(guān)联交易占比越(yuè)来越高(gāo)，对于(yú)这种客(kè)户不(bù)透(tòu)明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联(lián)网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合(hé)服(fú)务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移(yí)动(dòng)互联网相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解决(jué)方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客户需(xū)求提(tí)供定(dmine是什么词性物主代mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语词，my是什么词性物主代词英语ìng)制(zhì)化的(de)运营支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的(de)综(zōng)合型中间(jiān)商，其(qí)主要(yào)盈利模式(shì)是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖(mài)流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越(yuè)来越(yuè)差，且(qiě)互(hù)联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越来越不(bù)依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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