财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则(zé)加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成长价值的(de)基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算(suàn)机和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗>(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的(de)产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大类行业配(pèi)置(zhì)比例(lì)一个(gè)很重要(yào)的临(lín)界(jiè)值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据(jù)了解(jiě)，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻(wén)名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时(shí)候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使(shǐ)你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短期(qī)内也很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这些股票的估(gū)值(zhí)体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面(miàn)的(de)确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估(gū)值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是(shì)找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度持续(xù)高企，上(shàng)一(yī)轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领(lǐng)域(yù)的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期(qī)的时代(dài)，2011年(nián)之后(hòu)是消(xiāo)费的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分(fēn)市场人(rén)士(shì)也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略会(huì)上(shàng)提到(dào)“今年大概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是(shì)可(kě)以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不(bù)太(tài)适合大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个(gè)位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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