北(běi)京时(shí)间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时(shí)的提(tí)问(wèn)环节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格(gé)也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素(sù)的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而(ér)从(cóng)近3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判(pàn)断而不(bù)是价格(gé)判(pàn)断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净(jìng)资产(chǎn)收益率亲爱的让你㖭我下黑。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了(le)上市(shì)公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业(yè)算(suàn)术平均(jūn)值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出(chū)了(le)估(gū)值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也(yě)在(zài)重金押(yā)注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉(yù)受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.亲爱的让你㖭我下黑29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最(zuì)大的(de)是主营(yíng)集(jí)成(chéng)电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价均(jūn)有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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