在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行业(yè)去(qù)库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系(xì)列判断。在交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中国基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已经显著降低(dī)，压力已并(bìng)不(bù)明(míng)显。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高(gāo)科方(fāng)面看(kàn)来(lái)，储能行业今年上升空间预(yù)计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂(chǎng)商出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议(yì)。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们(men)曾e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数(céng)经开车(chē)16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期(qī)才有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联(lián)数据最(zuì)新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间较为合理(lǐ)，国轩高科方面(miàn)也给(gěi)出自(zì)己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度(dù)观察来(lái)看，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储能行业在(zài)一季度(dù)是(shì)处于投标、招标的阶(jiē)段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交(jiāo)付(fù)会带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维(wéi)持在这(zhè)个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格(gé)下降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况也发(fā)生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也(yě)认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归理性(xìng)价格(gé)之后(hòu)，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会趋于(yú)较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季(jì)度之后(hòu)，我们依然判断(duàn)今年(nián)新能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目(mù)、庐江基(jī)地年产(chǎn)20万吨高端正(zhèng)极材(cái)料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池项目(mù)等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体状况(kuàng)看(kàn)，国轩高(gāo)科存(cún)货水平保持(chí)了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存(cún)货余额均在下(xià)降(jiàng)。其中宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金(jīn)额(é)已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也(yě)显示，其存货(huò)金额(é)从(cóng)去年底(dǐ)的(de)85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据(jù)规(guī)划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一(yī)份研(yán)报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池(chí)本(běn)身库(kù)存(cún)不足(zú)1个(gè)月；另外(wài)在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨(mò)化(huà)需要(yào)一(yī)个月时(shí)间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约为一(yī)个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的(de)最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在去库存的(de)过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收(shōu)购博世集(jí)团的德国哥廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方(fāng)面今年(nián)预计增速(sù)将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同(tóng)这一(yī)观点。他预计，储能行(xíng)业今(jīn)年上(shàng)升空(kōng)间预计(jì)会高于(yú)动力电池，其中国外(wài)家(jiā)储市场需求(qiú)预(yù)计会在下半(bàn)年(nián)放(fàng)量(liàng)，而国(guó)内大储市场方面，今(jīn)年(nián)一季度处于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报(bào)数(shù)据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这一数据计算(suàn)，储能(néng)业务已经(jīng)占(zhàn)到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需求量大于供(gōng)应量的(de)领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数因为涉(shè)及(jí)到用(yòng)电需(xū)求，每(měi)年到了第二(èr)季(jì)度(dù)开始后才爆发。而(ér)在(zài)大储(chǔ)环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都在一季(jì)度(dù)，真正出货是在二季度以后，目前(qián)订单状况看来是供不(bù)应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接受中国(guó)的标(biāo)准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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