钠电(diàn)池(chí)产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已(yǐ)经(jīng)给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池(chí)项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催涨股价的(de)套路(lù)完全失(shī)灵，股价(jià)又(yòu)在4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿(yì)元定增预(yù)案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科(kē)技也只收获(huò)了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，股价(jià)过山(shān)车式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的(de)传艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能(néng)骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能(néng)又该如(rú)何(hé)消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的(de)新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股(gǔ)价“过山车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离(lí)子电池同时(shí)期萌芽，但由于(yú)钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大大(dà)落后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠(nà)电(diàn)关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为(wèi)锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠(nà)电风潮，并(bìng)将风口带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日中天之际(jì)，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时(shí)的公(gōng)告显示(shì)，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通过全资子公司(sī)江苏(sū)智(zhì)纬电(diàn)子(zi)科(kē)技有限公司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇(chóng)义合(hé)作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不(bù)及(jí)待召开电(diàn)话会议，向(xiàng)合计64名(míng)分析师和个人投资者披(pī)露跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根据规划(huà)，传艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股价(jià)更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意(yì粗犷，粗旷和粗犷区别在哪)地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股(gǔ)价也(yě)往(wǎng)往(wǎng)在(zài)公告披露后录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞股价(jià)，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何(hé)发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的(de)推移(yí)，迅速回落。截(jié)至4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召(zhào)开(kāi)电(diàn)话会(huì)并(bìng)在《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中(zhōng)对(duì)外发(fā)布(bù)钠电池(chí)业务未来规(guī)划、技术水平等涉(shè)及公司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所(suǒ)关注函回复的公告》补充披(pī)露相关事项，传艺科(kē)技及公司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽还遭(zāo)深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游(yóu)资推波助澜，但归根(gēn)结(jié)底还是其资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据(jù)公司定增预(yù)案，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易(yì)所(suǒ)回复(fù)函和(hé)2023年度(dù)定增预(yù)案(àn)，公司规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项目的投(tóu)资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成本(běn)约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实(shí)际上，传艺科技(jì)规划的(de)钠电(diàn)产能远不止这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥资(zī)金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐步(bù)形成年产3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解(jiě)液的生产能(néng)力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的钠电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟(wěi)民的说(shuō)法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿(yì)元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺(yì)科(kē)技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈(yíng)利(lì)水平(píng)显然(rán)难以撬动动辄几十(shí)亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子零组件，具(jù)体(tǐ)包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘(pán)、触(chù)控模组和鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公司经(jīng)营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公司(sī)归母净(jìng)利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已经达到(dào)了9000万元(yuán)，净利(lì)润增长(zhǎng)乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变(biàn)动情(qíng)况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司经营活动产(chǎn)生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半(bàn)内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资(zī)金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传(chuán)艺科技(jì)曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池(chí)项(xiàng)目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在投资钠(nà)电项目时自有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公(gōng)司(sī)公告(gào)称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商(shāng)银行(xíng)、农(nóng)业银行等(děng)组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公(gōng)司(sī)钠电池项(xiàng)目(mù)。根据最新(xīn)的(de)调研记(jì)录，“截至目(mù)前(qián)，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过，参团银行(xíng)处(chù)于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋(móu)定(dìng)增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了(le)定增的24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募投资金中的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于(yú)该项目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产(chǎn)达效后，可实现(xiàn)年(nián)销售250亿元(yuán)。”若(ruò)传(chuán)艺科技(jì)的钠电项目(mù)真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收将在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场(chǎng)对这个故事(shì)并不再买账，除了(le)资金实力有限(xiàn)公司外，核心(xīn)还在其大(dà)干快(kuài)上后(hòu)产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化(huà)元年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数(shù)和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华(huá)语新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大(dà)佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电(diàn)动(dòng)车和低速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科(kē)技(jì)除了在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江苏(sū)新能(néng)源、德博新能源签订项目合作或战略合作(zuò)协议外，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及客户(hù)情况时，公(gōng)司(sī)都以“目(mù)前订单(dān)下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电(diàn)动车及电动工(gōng)具等多个(gè)领域(yù)”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的反(fǎn)馈(kuì)普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并已与多名客户(hù)签订了(le)销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于具(jù)体(tǐ)的(de)客户(hù)名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增(zēng)长。上海钢联新(xīn)能源(yuán)事业部钠电池分(fēn)析师汪奇(qí)告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计(jì)钠电(diàn)池产(chǎn)能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅(fú)增加已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落地(dì)的(de)产能中可以实(shí)现装(zhuāng)机的(de)在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市(shì)场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮(lún)车(chē)的(de)钠电池不到(dào)5％，后(hòu)面成(chéng)本(běn)降下来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池(chí)只会小(xiǎo)批量(liàng)应用到多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然(rán)传艺(yì)科技(jì)却(què)十分(fēn)自信，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电(diàn)池市场的绝大(dà)部分份额(é)。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记(jì)录表

　　需要(yào)注意(yì)的(de)是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推(tuī)到(dào)台(tái)前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持(chí)续下跌(diē)会(huì)否影(yǐng)响钠(nà)电池商(shāng)业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明(míng)高近日(rì)就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平(píng)衡(héng)作用，平(píng)衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂(lǐ)资源(yuán)的供应(yīng)安全，不太(tài)可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子(zi)技术一定要发展，因为它是锂离子电池的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成(chéng)本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池(chí)性能比较(jiào)接近磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量密度的(de)也(yě)接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本(běn)相当；而由于锂(lǐ)原料价(jià)格(gé)大幅下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经(jīng)优于钠电池(chí)。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在20万以下时(shí)，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)认为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量(liàng)产后钠离子电池(chí)正、负(fù)极材(cái)料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价可(kě)能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存在，并且随着(zhe)技(jì)术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池(chí)的降本空间(jiān)有望进(jìn)一步打开，该成本(běn)临界点(diǎn)仍(réng)有进(jìn)一步下(xià)探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也(yě)称(chēng)，明年(nián)钠电产业规模化完成后，能和(hé)锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的(de)限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠(nà)离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及以下时，钠(nà)离子(zi)电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括传艺科技在内(nèi)，诸多(duō)入局(jú)钠(nà)电池(chí)的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化(huà)进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调研记录(lù)中曾表示，公(gōng)司钠(nà)电(diàn)池定价主要根据(jù)碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场(chǎng)还(hái)担忧传(chuán)艺科(kē)技项(xiàng)目投资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏(fá)长远定力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募投(tóu)计(jì)划可谓(wèi)“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用(yòng)的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分(fēn)别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目的(de)实施(shī)地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的(de)实施地点(diǎn)变更(gèng)为重庆市合川(chuān)区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目(mù)剩(shèng)余资金全部投入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的(de)SMT工序实施地(dì)点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于(yú)投入“钠(nà)离(lí)子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金(jīn)乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的(de)后果(guǒ)就是原有的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效率低(dī)下(xià)以及建成(chéng)项目(mù)实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达(dá)产(chǎn)年(nián)可实现销售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端印制电路板(bǎn)建设项目建设(shè)期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去(qù)了，截(jié)至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去(qù)甚远。

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