中国(guó)金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝>

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现(xiàn)明显进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然(rán)录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业(yè)务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在(zài)6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截(jié)止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的(de)合(hé)资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人(rén)参股证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多(duō)维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台(tái)支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力(lì)，持续(xù)为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外(wài)资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着(zhe)为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提(tí)供差异化选择(zé)及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不断加大，各外(wài)资(zī)金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视(shì)中国(guó)市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务(wù)和投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构(gòu)直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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