个人养老金业务(wù)试(shì)点落地半年，你参(cān)与了(le)吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个(gè)人养老金(jīn)开始进(jìn)入为期一年的试点，在全(quán)国(guó)选取了36个试点(diǎn)城市和地区进行(xíng)推进。据人力(lì)资源和社会保障(zhàng)部数据显示(shì)，截至(zhì)今年3月末(mò)，个人养老(lǎo)金开(kāi)户(hù)数量达(dá)到3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务(wù)的代销主渠道(dào)之一(yī)，证券公司(sī)凭借其与权益产品(pǐn)的紧密联系和(hé)与投(tóu)资者的深度了解，在养老基金销(xiāo)售(shòu)方面已有多方实践(jiàn)。时值个人养老(lǎo)金业务试点推(tuī)行半年之际，中(zhōng)国基(jī)金报记者深入多家券(quàn)商(shāng)，了解个人养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商(shāng)深耕(gēng)个(gè)人养(yǎng)老金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年以来(lái)，个人养老金业(yè)务正在获(huò)得更多证券(quàn)公司的重视。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券(quàn)商获得(dé)代(dài)销资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更新名(míng)录中(zhōng)个人养老(lǎo)金基金数量增加(jiā)至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券(quàn)华(huá)南新增获批。

　　作为公募基(jī)金最主(zhǔ)要的代销方之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开和(hé)推(tuī)广中持续(xù)发力，个人养老金业务也成为大型券(quàn)商们财富管理转型(xíng)的(de)重(zhòng)要抓手。通过精心布局(jú)产品及渠(qú)道，与基金(jīn)投(tóu)顾服务结(jié)合(hé)，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势，做“精(jīng)”养老基(jī)金销(xiāo)售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大(dà)有(yǒu)可为

　　目前，个(gè)人养老金可投(tóu)资(zī)的产品主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社(shè)部(bù)个人养老金产品名录显示，当前上线个人养老金产品(pǐn)共有652只，其(qí)中储蓄类(lèi)产品、理财(cái)类产品、基金类(lèi)产品、保险类(lèi)产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个(gè)人养老金产品(pǐn)资(zī)格受到明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券(quàn)公司可销售(shòu)养老(lǎo)保险，大多数试(shì)点券商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦(jiāo)于(yú)公募(mù)基金(jīn)上进行(xíng)重点(diǎn)开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年(nián)年报中表示，其顺利获得首批个人养(yǎng)老(lǎo)金基金销售资格(gé)，完成全部40家(jiā)基金(jīn)管理公司共计126只个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金产品(pǐn)的(de)上线(xiàn)，基本实现个(gè)人养老金(jīn)公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金业务负责人(rén)向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老(lǎo)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已(yǐ)基本实(shí)现了(le)养老(lǎo)公(gōng)募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务(wù)负责人(rén)指(zhǐ)出，从客户服务办理的(de)角度看，大部分客户更愿(yuàn)意(yì)在产品货(huò)架(jià)丰富(fù)的机构(gòu)办理(lǐ)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基础(chǔ)架构上，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品货架(jià)能够带给客(kè)户更好的服务办理体验(yàn)，产品布(bù)局的“全面”是(shì)个(gè)人养老金业务的(de)基(jī)础。

　　与此同时，从客(kè)户投(tóu)资选择的(de)角度(dù)讲(jiǎng)，大部(bù)分客户对于金融产(chǎn)品的(de)特征和(hé)策略(lüè)的认知、对自身(shēn)投资能力、投资(zī)意愿、投资目(mù)的的认知较为模糊。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛选“合(hé)适的产品”，就(jiù)成为服务(wù)机构(gòu)的“核心竞(jìng)争力”。在(zài)全面引入(rù)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可投资的产品类(lèi)型的基础上，各家(jiā)机(jī)构(gòu)需要深入、充分、严(yán)谨地研究每类产(chǎn)品的特性(xìng)；结合(hé)存量客户的个性化画(huà)像和客户特点，为客户提供(gōng)切实可(kě)行的(de)产品评估体(tǐ)系(xì)和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来说，当前阶段认(rèn)可并开(kāi)通(tōng)个人养老(lǎo)金(jīn)账户的(de)理由(yóu)，一是(shì)来自开户渠道的多重福利动员，二(èr)是个人养老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量(liàng)众多(duō)，但(dàn)缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)退休后(hòu)才能(néng)取出，这每年12000元自然(rán)是需要在账户内充分利(lì)用长期投资，但如何投资(zī)也(yě)令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越(yuè)多，困难(nán)越多(duō)。现有(yǒu)养老产(chǎn)品的选择(zé)已令投资者目不暇接，如(rú)何让投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择到适合自己的(de)产品，证券公司的(de)投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近(jìn)万名高素质(zhì)的投资(zī)顾问(wèn)，帮(bāng)助客户(hù)甄选适合自身的养老产品，做好养(yǎng)老规划和(hé)资产配置，做(zuò)到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线(xiàn)上(shàng)线下(xià)相结合的方(fāng)式(shì)，注重(zhòng)交流和(hé)体(tǐ)验，为客户提供(gōng)有温度的专业服(fú)务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人养老金基(jī)金特点(diǎn)，细化形成“甄(zhēn)选100个人养(yǎng)老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金公司(sī)治理水平、投研(yán)能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险(xiǎn)收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老金基(jī)金产品清单，满足养老金客户(hù)个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券公司营业网(wǎng)点数量在(zài)“金融圈(quān)”内并(bìng)不(bù)算少，但远难以与大型商业银行(xíng)的(de)优势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的(de)2022年(nián)报发(fā)布会上，该(gāi)行高(gāo)管透(tòu)露，截至2022年(nián)末(mò)，该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)累计开(kāi)立个(gè)人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次于建设银行(xíng)和工(gōng)商银行(xíng)。相比之(zhī)下(xià)，鲜有券商愿意公(gōng)布投资(zī)者(zhě)通过其渠(qú)道开通(tōng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会(huì)保险公共服务平台上仅可查询(xún)商业银行个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)开办情况(kuàng)。其中显(xiǎn)示，23家获准开办(bàn)个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务的银行(xíng)中，有22家开设了(le)资金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同(tóng)时开(kāi)展(zhǎn)了基金交易业务、保险交易(yì)业务和理(lǐ)财交易(yì)业(yè)务。

　　与大型商业银(yín)行所(suǒ)拥(yōng)有的(de)产品和渠道优势(shì)相比，证券(quàn)公司(sī)个人养老金业务的规(guī)模(mó)相对(duì)有限，仍处(chù)于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网(wǎng)点数量(liàng)难以比拼，但券商(shāng)发力个人养老金业务(wù)，自(zì)有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰君安此前表(biǎo)示，其(qí)个人养老金(jīn)业务从(cóng)引导客(kè)户形成科学养(yǎng)老理财观念的长远视角出发，为客(kè)户(hù)提供从产(chǎn)品策略、到产品优选、再到组合配置的全周(zhōu)期专业资配服务(wù)和(hé)一站式的(de)产品选择。中信(xìn)证券亦推出个人养老金投资(zī)一站(zhàn)式(shì)解决方案“信(xìn)养计划”，为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)含账(zhàng)户管(guǎn)理、资产配(pèi)置、服(fú)务(wù)陪伴于一体的个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全(quán)方(fāng)位服务(wù)投资者外，“走出去”也是(shì)部分券商开拓个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)解决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向记者介(jiè)绍，东(dōng)方证券基于对个人养老(lǎo)金(jīn)目(mù)标客(kè)群的(de)深(shēn)入(rù)研究，将开(kāi)发大中(zhōng)型企业作为个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定(dìng)了“上海深度、全国(guó)广度”的推广计(jì)划。

　　具(jù)凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音体而言(yán)，东方证(zhèng)券协同系(xì)统内成员公司开展走进企业推广个人养(yǎng)老金活(huó)动，为企业单位员工(gōng)提供个(gè)人(rén)养老金上门(mén)服务(wù)，免(miǎn)去(qù)客户前往(wǎng)营业厅办理(lǐ)业务路上花费的时(shí)间，提高(gāo)服务效(xiào)率，节约客户时间。展业初期组织了(le)超(chāo)过(guò)100场的个人养(yǎng)老金走进(jìn)企业服务活动，覆盖(gài)企业员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)曹雯璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬，券商代销(xiāo)个(gè)人养老金业(yè)务“开(kāi)闸(zhá)”，多(duō)家获(huò)资质的机(jī)构(gòu)正式展业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场(chǎng)。如(rú)今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和(hé)回撤情况、产品(pǐn)能否(fǒu)真正满足养老诉求等(děng)问题，持(chí)续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是(shì)为了满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投资者更希望(wàng)能实(shí)现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值同(tóng)时又让客户(hù)体验良好是(shì)个人养老产品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个(gè)人养老(lǎo)金业务已然(rán)成为(wèi)券商财(cái)富管理转型的核心方向之一(yī)。通(tōng)过不断完(wán)善客户服务体系，满足客户多层次金(jīn)融需求，促(cù)进财富管理业(yè)务高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不断挖(wā)潜(qián)。

　　多名(míng)券商(shāng)业内人(rén)士(shì)表示，在客户分类服务方面(miàn)，会根据国家政策选择社保关系(xì)在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且(qiě)对(duì)税优敏感、对理财有初步认(rèn)知的客(kè)户进行第(dì)一阶段的重点服务，对其他客(kè)户会随着试点扩大和(hé)客户画像的覆盖进(jìn)行(xíng)后续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点关注企事(shì)业单位员工，特别(bié)是(shì)大中型城市具有一定经(jīng)营规(guī)模的企业员(yuán)工，他(tā)们能(néng)够享受个(gè)税抵(dǐ)扣的优势(shì)，具备一(yī)定投资意识和财(cái)务认(rèn)知；这类人群对未(wèi)来退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于个人(rén)养老金是一个增量市场，对证(zhèng)券(quàn)公司而(ér)言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可(kě)以通过投研优势(shì)和专业(yè)投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更(gèng)多养老投资场景，跟踪(zōng)了解(jiě)客户的风险偏(piān)好，结合稳(wěn)健(jiàn)、平衡、积极(jí)等不(bù)同(tóng)风险类型的(de凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音)养老基(jī)金，帮助(zhù)客户(hù)建立(lì)个人养老金(jīn)投(tóu)资计划。此外，证券(quàn)公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组(zǔ)合净值的波动，引(yǐn)导客户(hù)持续参与养老金投资(zī)，提(tí)升客户养老投(tóu)资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人表(biǎo)示(shì)，会针对不同风(fēng)险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构和不同资金体量制定(dìng)个性化(huà)养老策略(lüè)。比(bǐ)如对每(měi)年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为(wèi)居民（无需(xū)开户(hù)）提供符合监管(guǎn)部门(mén)要(yào)求的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗易(yì)懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲(jiǎng)堂(táng)等信息和交易服务；对(duì)1.2万之外(wài)的资(zī)金，提供(gōng)更丰富的(de)“安养计划plus”养(yǎng)老金(jīn)融服务，包括(kuò)养老计(jì)算(suàn)器、个性化的补充养(yǎng)老解决方(fāng)案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创(chuàng)新(xīn)方面(miàn)，徐海宁认为(wèi)，证券公司需(xū)要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造增(zēng)量市(shì)场，承担起构建养老金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及投(tóu)教(jiào)方面，应(yīng)加大资源投入(rù)，通过教育和(hé)陪伴，提高客(kè)户对个人养老金的认(rèn)知。走进(jìn)企事业(yè)单位(wèi)，通过上门服务的方式(shì)触达企业和客户，举(jǔ)办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资教育(yù)活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投资策略和长期规划，激发(fā)客(kè)户(hù)对个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品的兴趣和参与度(dù)。

　　第(dì)二(èr)，在App服务(wù)功(gōng)能优化方面(miàn)，建立(lì)内(nèi)容丰富的(de)一(yī)站式(shì)个人(rén)养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询(xún)等基础(chǔ)功能，提供丰富(fù)的养老资(zī)讯和实用养(yǎng)老(lǎo)工(gōng)具（如(rú)节税(shuì)计算器），加强与客户(hù)的(de)深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技(jì)应(yīng)用方(fāng)面，引入智能科技和人工智能技(jì)术，通过数据分析和算法模型，根据客户(hù)的风险承受能力(lì)、资产状况和目标退(tuì)休年限(xiàn)，定(dìng)制(zhì)化推(tuī)荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实(shí)时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地(dì)实现养老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关业务负责(zé)人则(zé)表示(shì)，可以通过“人+科技(jì)”，在大数据智能客(kè)户分(fēn)析(xī)系统的基础上，可以针(zhēn)对不同(tóng)养(yǎng)老(lǎo)诉(sù)求的客(kè)户达(dá)成“千人(rén)千(qiān)面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结(jié)合(hé)）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命(mìng)周期(qī)和年龄阶段(duàn)的(de)客户提供专业的、一对(duì)一的养老(lǎo)配(pèi)置服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年，产品收益和(hé)回(huí)撤(chè)率大不大？产品能(néng)不能满足真正的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这(zhè)些问题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全(quán)市场(chǎng)149只公募养老基(jī)金产品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业(yè)绩垫底(dǐ)的(de)一只个人养老(lǎo)目标基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以(yǐ)来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自(zì)成(chéng)立以来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏(xià)等旗下超(chāo)10只养(yǎng)老目标(biāo)基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资者更希望能实(shí)现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时又(yòu)让客户体验良好是(shì)个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的核(hé)心。

　　“养老属性(xìng)的(de)产品(pǐn)应力争为客(kè)户保值增值，否(fǒu)则将违背客(kè)户通过投资(zī)达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目(mù)前个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可投资的4类(lèi)产品风险收益特点明(míng)显，有(yǒu)的类别(bié)更侧重本金安全、有的类(lèi)别更侧重(zhòng)资产增值；但同(tóng)时，每个类别很难做到在保证(zhèng)其特点达(dá)到的同(tóng)时又规(guī)避掉该(gāi)类产(chǎn)品的风险(xiǎn)或缺(quē)陷(xiàn)。“从不同客群(qún)情况来看，低波低(dī)回(huí)撤(chè)对于离(lí)退休时点较(jiào)近的投(tóu)资者比较合适，性价比高的中波动中回(huí)撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的(de)，拉长(zhǎng)周期看也能满(mǎn)足客户(hù)养老类(lèi)资金的保(bǎo)值增值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到(dào)上述两个目的(de)，前提是(shì)有一套完整、自洽(qià)、适用(yòng)、有效且(qiě)动态适(shì)配(pèi)的产品评价体系，通过(guò)该体系的(de)评价，能较为清晰地区(qū)分(fēn)出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者(zhě)同(tóng)策略产品进行(xíng)综合(hé)评判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品、合适(shì)的产品推荐给合(hé)适(shì)的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合(hé)基金(jīn)分(fēn)为目(mù)标风险型和目标日期型两大(dà)类，投(tóu)资者可以根据自身(shēn)投资目标(biāo)和风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力选择具体(tǐ)的(de)产品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户(hù)可选择目标日期型中的(de)稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓(cāng)位降低(dī)产品(pǐn)波动，带给(gěi)客户相对稳健的(de)收益。”徐(xú)海宁(níng)表(biǎo)示，目前(qián)我(wǒ)国城镇职工养老金替代(dài)率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果退休后的(de)养老金替代(dài)率大于(yú)70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投(tóu)资(zī)的增值功能(néng)也是一(yī)个重要考(kǎo)量(liàng)。由(yóu)于个人养老金取用需(xū)要达到年(nián)龄等(děng)条件(jiàn)，投资资金具有长期性(xìng)，可(kě)以达(dá)到几十(shí)年，能(néng)够(gòu)承(chéng)受一定的短(duǎn)期波动，对于追求长期投资收益的客(kè)户，可以配(pèi)置一(yī)定(dìng)高(gāo)比例资金在(zài)权(quán)益型资产上，实现养(yǎng)老(lǎo)投资的(de)保值(zhí)增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人也(yě)认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)具有(yǒu)一定的普惠(huì)金融(róng)属性，需(xū)要关注老百姓长期保值(zhí)增值(zhí)的养老需(xū)求。站在资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健(jiàn)投资回(huí)报，资产配置不(bù)可(kě)或缺。通过(guò)投资不同(tóng)品(pǐn)种(zhǒng)、不同(tóng)收益特征、低(dī)相(xiāng)关性的金融资产，有助于(yú)实现风险分(fēn)散(sàn)、降低(dī)总体波(bō)动，从而更好地满(mǎn)足投资者的养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　推动(dòng)个人养老金(jīn)业务高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户众多的(de)银行等机(jī)构相比，券商如何突(tū)破自(zì)身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异(yì)化的发(fā)展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人(rén)表示，银行、券(quàn)商(shāng)、基金独立(lì)销售机构都可参与到为客户(hù)提供个人养老基金服务，几类(lèi)机构优势(shì)互(hù)补，严(yán)格意义上说是竞合(hé)而非竞(jìng)争更非“相杀(shā)”关系(xì)，每类(lèi)机构或者(zhě)每家机构可以(yǐ)根据自己的资(zī)源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来(lái)还有以下三方面(miàn)诉求：一(yī)是增强基础(chǔ)设施建设，能在服务时效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户(hù)、下单服务；二是增(zēng)加产品销(xiāo)售范围，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供的(de)养(yǎng)老产品（如养(yǎng)老理(lǐ)财(cái)）；三是明确养老(lǎo)规(guī)划业务合规性，为不同的客户提供基于客(kè)户(hù)需求(qiú)和画像的养老规(guī)划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人提出，当前的政策(cè)要求下，客(kè)户如果想(xiǎng)在券商(shāng)端(duān)参与(yǔ)个人养老金(jīn)投资(zī)，需要(yào)分别在银行端(duān)、个税端(duān)进行一(yī)系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体(tǐ)验(yàn)不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代(dài)销个(gè)人养老(lǎo)金产品的管(guǎn)理要求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资者选(xuǎn)择(zé)的产品种类较为单(dān)一，难以(yǐ)进(jìn)一步为投资者提供更丰富的(de)个人养老金(jīn)配置方(fāng)案。未来期(qī)待能够从(cóng)政策端进一步(bù)简化(huà)投(tóu)资者的办理流程，提升客户(hù)体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养老(lǎo)金品(pǐn)种的引入(rù)和研发上的政(zhèng)策支持，丰富(fù)客(kè)户多元化(huà)的(de)投资选择。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲(qū)线(xiàn)

　　中国基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随着(zhe)个人(rén)所得税(shuì)退税的(de)开始，不少(shǎo)人发现(xiàn)自己的退税比去年多(duō)了不少(shǎo)，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去(qù)年底开通(tōng)了个人养老金(jīn)业务，并入了金。这(zhè)一消(xiāo)息大大刺激了不少本来(lái)不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至今年3月底(dǐ)，个(gè)人(rén)养老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的2817万(wàn)人相比，短短的一个月的(de)时(shí)间里，增加了(le)500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速(sù)攀升，但是(shì)个(gè)人(rén)养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管(guǎn)业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书(shū)长曹德(dé)云透(tòu)露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的三千多万(wàn)人(rén)中(zhōng)，仅900多万人完成了(le)资金储存。

　　从(cóng)记者走访(fǎng)的结果来看，个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的收益率远低于(yú)预期，是大多人不愿意(yì)入(rù)金的主要原因。而选择开(kāi)户的原(yuán)因主要(yào)是为了(le)“薅羊(yáng)毛(máo)”（金融机(jī)构(gòu)出台(tái)了不少吸(xī)引(yǐn)客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开户(hù)热(rè)投资冷”的问(wèn)题？银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人认为，这(zhè)是(shì)一个专(zhuān)业活，既需要了解(jiě)客户的(de)经济状况(kuàng)、风险偏(piān)好和养老规(guī)划，也需要业务人(rén)员及(jí)其(qí)所在机构有比较专业(yè)且(qiě)综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)每年(nián)封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，还(hái)需要结合其(qí)他商业产品等综合考虑；大多数产品流(liú)动性差(chà)，难以(yǐ)预防到退(tuì)休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投(tóu)资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富(fù)，但是“开(kāi)户热(rè)投资(zī)冷”的(de)现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行副(fù)会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云(yún)在近(jìn)期举(jǔ)办的2023清(qīng)华五道口全球金融论坛(tán)上表示，目前个人养老金试(shì)点效果呈(chéng)“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养(yǎng)老保险参保人(rén)数比例低、已缴费人(rén)数占建立账户人(rén)数比例低(dī)；产品(pǐn)供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民(mín)众(zhòng)参保意(yì)愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应不均衡的问题(tí)，国家金(jīn)融监(jiān)督管理总局出(chū)手，率先增(zēng)加养老(lǎo)保险产品的供给。近日，国家金融监督(dū)管理总局已向业(yè)内就关于促进(jìn)专属商(shāng)业(yè)养老保险发展有关事项征求意见。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试(shì)点业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属(shǔ)商业养老保险转为常态(tài)化业务，参(cān)与该项业务的险(xiǎn)企数量将(jiāng)增加不少。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险是对(duì)接个人养老(lǎo)金制度的主要保险产品，这意(yì)味着(zhe)个人养老金保险产品名单也将(jiāng)扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮动”的收(shōu)益(yì)模式，提供(gōng)稳(wěn)健型、进(jìn)取型两种风格账户供客户选择。据各家保险公司披露的(de)专属商业养(yǎng)老保险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的(de)个人(rén)养老保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供给的(de)同时，多家金融机构呼吁从(cóng)产品(pǐn)设计端解决“开户热投(tóu)资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关(guān)业务负(fù)责人看来，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为退休(xiū)人群提供稳(wěn)定安全有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀的收入补(bǔ)充(chōng)来源(yuán)、对(duì)冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资(zī)产、为退休人群规划遗产、将养老投资(zī)与养(yǎng)老(lǎo)保障(zhàng)/养(yǎng)老(lǎo)生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必须切实从客户需求出发；养老金融产(chǎn)品的(de)设计理念(niàn)，必须紧密围(wéi)绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计成果，应该更多的(de)让利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融(róng)工具(jù)、做艰(jiān)难但长期(qī)正(zhèng)确的(de)事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用资本市场具(jù)有良好增值能(néng)力资产的养老产品取决(jué)于(yú)发(fā)行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管(guǎn)理服务提供商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行人（或(huò)管(guǎn)理人(rén)）合(hé)作，根(gēn)据(jù)客户需求(qiú)设计出在养老(lǎo)功能方面(miàn)更有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品”，上(shàng)述负责人表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与到(dào)具(jù)体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务负责人(rén)建议(yì)，参考部分(fēn)发达(dá)国家的(de)经验，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来可以考虑(lǜ)增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资(zī)者的(de)可选标(biāo)的，更(gèng)好地分(fēn)散(sàn)投资风险。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国区总裁张雨(yǔ)萌(méng)建(jiàn)议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以直(zhí)接在开户的时候做投资(zī)选择。这样在开(kāi)户的时(shí)候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金可(kě)能面(miàn)临的流(liú)动性(xìng)问(wèn)题，长城人寿(shòu)保险(xiǎn)股(gǔ)份有(yǒu)限公司总经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司(sī)可以通过“保单(dān)质(zhì)押贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客户对短(duǎn)期(qī)资金的需求。

　　券商发力(lì)个人(rén)补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难(nán)以满(mǎn)足个(gè)人(rén)或(huò)家庭养老的(de)全面需求，多家券商还发力个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户以外(wài)的个人(rén)补(bǔ)充(chōng)养(yǎng)老金(jīn)融(róng)方(fāng)案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据在职(zhí)群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点，已退休人(rén)群养老需求的流动性(xìng)、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个(gè)性化的(de)养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保障社会责任，力争为居民提供(gōng)持(chí)续(xù)卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计划”则基于个人(rén)养老场景，引入更丰富(fù)的养老型(xíng)年金(jīn)、增(zēng)额终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障性资(zī)产(chǎn)，满足客户多样化、多层(céng)级(jí)的(de)养老资产配置需(xū)求(qiú)。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业务，银河(hé)证券还上(shàng)线(xiàn)了自研的(de)年金综合评(píng)价系统。该系(xì)统可(kě)以(yǐ)通(tōng)过客户提供的(de)“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与持股(gǔ)比例等数据，结合(hé)公募基(jī)金(jīn)、股市债市数据，展示(shì)客户委托(tuō)年金(jīn)组合的评价结果。此外，也可(kě)以(yǐ)利(lì)用年金机制间(jiān)接服(fú)务(wù)背后的企业(yè)员工和(hé)机(jī)构事业单位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前，银(yín)河(hé)证券基金研究(jiū)中(zhōng)心已为(wèi)部分(fēn)省市提供职(zhí)业年金的组合评价与(yǔ)管理咨(zī)询(xún)服务，也(yě)计(jì)划结合机构条线业务规划为央企与国企提(tí)供企(qǐ)业年金组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评价系统(tǒng)及研究咨(zī)询服(fú)务，具有养老属性的综(zōng)合金融服(fú)务体系均是(shì)公司积极响(xiǎng)应(yīng)国(guó)家(jiā)养老发展(zhǎn)战(zhàn)略而推出的新服(fú)务，体现了在第二、三支柱上(shàng)的积极(jí)筹划。

　　“我们(men)高度重(zhòng)视三(sān)大(dà)支柱(zhù)养老金业务，目前公司已初(chū)步(bù)建立(lì)了个人养老金及个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金融服务体系，充分利用金融产(chǎn)品代理销售牌(pái)照和保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供(gōng)更加(jiā)有温度、有(yǒu)态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户开(kāi)通过(guò)程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人(rén)在(zài)我们介绍之前都已(yǐ)有所了(le)解，感觉这(zhè)项(xiàng)制度的普及度(dù)和(hé)客(kè)户认识程(chéng)度在不断提升。”某大(dà)型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很多(duō)人(rén)只(zhǐ)是开了账户(hù)并没有存钱，或存了(le)钱没(méi)有(yǒu)开(kāi)始(shǐ)投资(zī)，主要因(yīn)为不知道如何选择产品(pǐn)或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们(men)就会再(zài)用PPT或(huò)者是(shì)纸质资(zī)料(liào)向客(kè)户进行(xíng)详细(xì)介绍(shào)和(hé)对比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落地(dì)已经(jīng)过去半年，民(mín)众接受度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操(cāo)过程中又遇(yù)到了哪些困(kùn)难？不同年龄段的群体会怎样(yàng)理(lǐ)解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记(jì)者实地探访上海地区几家银行网点和(hé)券商营(yíng)业部，了解个人养(yǎng)老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在意退休后多一份(fèn)保障

　　根(gēn)据(jù)人(rén)社(shè)部(bù)和国(guó)家(jiā)社会保险公(gōng)共服务平台(tái)数据可知，个人养老(lǎo)金制度经过半年(nián)时间的(de)发(fā)展，在产品(pǐn)种类、数量和参与人(rén)数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关(guān)岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养老金业(yè)务热情高涨，有(yǒu)直接到(dào)营业(yè)部咨询(xún)的，还有很多(duō)是打电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务的热情和(hé)关(guān)注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人(rén)咨询和开户(hù)外，还(hái)有不少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人(rén)等通过企业(yè)和单(dān)位组织来了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两位不同年(nián)龄段、均已购买(mǎi)个人养老金(jīn)产(chǎn)品的(de)朋友后发现，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的确(què)有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来(lái)，她每年都将收入的(de)一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人(rén)养老金制度(dù)后，就分一(yī)部分(fēn)在(zài)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱(qián)即使(shǐ)存(cún)长期也不会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基本养老保(bǎo)险(xiǎn)之外多一(yī)份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个(gè)人养老金(jīn)可以(yǐ)享受税收(shōu)优惠(huì)，直接考(kǎo)虑到(dào)退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在(zài)日常(cháng)介绍个人养老金业务的过程中确实会(huì)考虑(lǜ)到不同(tóng)年(nián)龄群(qún)体的不同需求(qiú)和想(x凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音iǎng)法，进而更(gèng)好地“对症下(xià)药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退(tuì)休后多一份(fèn)保(bǎo)障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金(jīn)业务取得进展的同时，还有(yǒu)不少已(yǐ)经(jīng)了解个人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数据(jù)可知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多(duō)万人开通了个人养老金账户，但完(wán)成资金(jīn)存储的(de)只有(yǒu)900多万人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端(duān)个人养老金业务的开展中感(gǎn)受到，一些客(kè)户开了户但没存储的主要顾虑是(shì)锁(suǒ)定(dìng)时间(jiān)太长，担心(xīn)之(zhī)后如果要(yào)大笔用(yòng)钱时会(huì)很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在个人养老金产品并非专门(mén)设计且(qiě)收益优势不明显，目前个人养老(lǎo)金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险产(chǎn)品、养(yǎng)老目标基金四类产品，即使不通过个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)也可以直接(jiē)买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁(níng)则从(cóng)券商从业人员(yuán)的(de)角度谈(tán)到了(le)推广(guǎng)个人养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表(biǎo)示：“券(quàn)商端个人养老(lǎo)金只支持(chí)代(dài)销公募基金，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养老(lǎo)保险，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品，纯公募基金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向记者直言(yán)，对于离(lí)退(tuì)休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然也需(xū)要考虑，但眼下的生活(huó)和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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