编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一(yī)季报(bào)公募(mù)基金披(pī)露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情(qíng)变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破(pò)带(dài)火了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规(guī)模(mó)仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留(liú)了上一季度(dù)的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两处标(biāo)的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓科技替(tì)换了药(yào)明(míng)康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季(jì)持平稳(wěn)居(jū)首位(wèi)。而他也一(yī)如既(jì)往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春(chūn)在其(qí)成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基(jī)金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱(cāng)石(shí)地位依(yī)然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募在经历去年(nián)的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布(bù)的(de)两只A股基(jī)金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的(de)易(yì)方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾(téng)讯(xùn)外全(quán)部(bù)为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的(de)一(yī)幕也出(chū)现在他管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另外三大(dà)白酒标的。再看另(lìng)外的半壁(bì)重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一(yī)的变化(huà)是他用中国(guó)海洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金(jīn)在一季(jì)度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金(jīn)融(róng)等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格(gé)局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能是想利用次(cì)高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一季度(dù)就是(shì)前十中的(de)标的。

　　对(d吴亦凡资产多少亿uì)此(cǐ)，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确(què)定(dìng)的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对(duì)刚性的医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比(bǐ)来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵(guì)州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓股的(de)第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药(yào)明(míng)康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去(qù)年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主营回归本(běn)源(yuán)后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学(xué)近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上游的(de)施成(chéng)外，本周一众新能(néng)源高手中的(de)顶流冯明远所管(guǎn)产品一(yī)季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能(néng)源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的(de)就是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布(bù)的(de)年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司的(de)主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基(jī)金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具(jù)备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能维持(chí)较(jiào)长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们(men)看到行业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局(jú)如(rú)大部分制(zhì)造业一(yī)样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不(bù)少(shǎo)公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置(zhì)思(sī)路依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的吴亦凡资产多少亿(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是(shì)完全一致的(de)10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源(yuán)的(de)地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升(shēng)至第四(sì)位。同时(shí)极(jí)为罕见的(de)情况(kuàng)是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金(jīn)季报中表示(shì)：“报(bào)告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大(dà)幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建立全(quán)球比较优势(shì)的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场定(dìng)价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元和(hé)价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基(jī)金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调了一个席(xí)位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的(de)的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年(nián)内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同为公募(mù)中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回(huí)报(bào)最高的景顺长城能(néng)源基建为例(lì)，能够(gòu)清(qīng)晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重仓升至第(dì)二(èr)重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出(chū)了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神火股份，表明了其对(duì)这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心(xīn)模(mó)型的研发(fā)、新型(xíng)商业(yè)模(mó)式(shì)的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不远的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射(shè)在(zài)炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基(jī)金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景(jǐng)一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度他在(zài)前(qián)十中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新进的公司半数(shù)为中字(zì)头，它们(men)就(jiù)是(shì)中国(guó)海油和中国移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季被其(qí)提(tí)拔为第一重仓的(de)电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持(chí)自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前(qián)期(qī)调整较为充(chōng)分(fēn)，估(gū)值(zhí)较为低(dī)估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年(nián)3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的(de)成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除(chú)去(qù)银河和美生(shēng)活还有较强(qiáng)的新能(néng)源属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最(zuì)新的(de)十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标(biāo)的均(jūn)是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对(duì)比来看被调(diào)出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数字(zì)经(jīng)济和(hé)新(xīn)的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管(guǎn)理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的(de)芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平(píng)安(ān)等(děng)公司，目前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新(xīn)和消费升(shēng)级(jí)仍将成(chéng)为经济(jì)总(zǒng)量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大(dà)量投资(zī)机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合(hé)同主题范(fàn)围内的科技创新和(hé)受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原(yuán)材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一(yī)季度(dù)同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今(jīn)的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的(de)成名作(zuò)万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微公司替代了(le)四季(jì)度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的(de)，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调(diào)仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基(jī)金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基(jī)金经理们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基(jī)金的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的(de)融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报(bào)来看，在(zài)上一(yī)季度(dù)没有单(dān)一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽(suī)然(rán)去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)就没(méi)有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次(cì)于房(fáng)地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在(zài)季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端制(zhì)造(zào)板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最(zuì)新(xīn)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一(yī)季(jì)度(dù)与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的(de)数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一个(gè)触底回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业链上(shàng)的(de)布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期(qī)的(de)因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存(cún)可能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环(huán)就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难(nán)有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是(shì)用(yòng)昊(hào)华科技(jì)替代(dài)了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分(fēn)来(lái)看，明(míng)显中航(háng)系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在(zài)他管理的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超导(dǎo)替代了(le)前者中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定(dìng)性的航空发动(dòng)机赛(sài)道、景(jǐng)气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜力较高(gāo)的(de)航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不(bù)做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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