财联社5月18日(rì)讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞信合并近两个(gè)月后(hòu)，与这次(cì)事(shì)件有关的(de)一个(gè)重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧(ōu)洲、中东(dōng)和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告称，由11家(jiā)买(mǎi)方机(jī)构、卖方银行和(hé)做市(shì)商组成的委员(yuán)会一致投(tóu)票通过了上(shàng)述决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在投票的清单上(shàng)。

　　具(jù)体来(lái)说，提出这个(英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思gè)问题(tí)的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依据(jù)的(de)参考(kǎo)债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期(qī)的瑞信(xìn)英镑次(cì)级债作为标准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一致裁定，并没有发(fā)生(shēng)“政府干预(yù)的信贷(dài)事件”。此外(wài)，根据AT1债(zhài)券英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思文(wén)件中的排名(míng)条款(kuǎn)和担保条件(jiàn)，次(cì)级债的(de)持有人是(shì)相较于AT1债券(quàn)的优先(xiān)债权人。同时(shí)在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义了(le)“排除义(yì)务”。周三的文件中(zhōng)，决策委(wěi)员会没有对AT1债(zhài)券是否(fǒu)构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美(měi)元的瑞(ruì)信AT1债(zhài)券全额减记，此举英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思也引(yǐn)发了大量(liàng)此(cǐ)类债(zhài)券持有人的诉讼。一些投机(jī)者(zhě)也在(zài)市场上炒(chǎo)作(zuò)瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见的(de)金融衍生品，信贷(dài)违约掉(diào)期的(de)作用(yòng)是在(zài)信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可(kě)以向(xiàng)卖方索赔，索赔的(de)金额通(tōng)常等(děng)于参(cān)考资产的面(miàn)值减去违约后的市场价值。各(gè)个区域(yù)的信贷衍生品决(jué)定(dìng)委员(yuán)会，负责决定在这(zhè)个地区是(shì)否(fǒu)发生(shēng)了(le)信贷衍生(shēng)品合约中定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集团债务(wù)相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未(wèi)区分优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了(le)接(jiē)手瑞信(xìn)的最新评估。在本周二提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的监(jiān)管文件中(zhōng)，瑞银(yín)表(biǎo)示紧急接手瑞(ruì)信预计将(jiāng)造(zào)成170亿美元(yuán)的(de)损失，其中(zhōng)有40亿(yì)美元为(wèi)潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过(guò)这部分(fēn)的损失将会(huì)由一笔“负(fù)347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖(gài)，意味着收(shōu)购资(zī)产的(de)价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低(dī)于资(zī)产的实际(jì)价值。

　　这份(fèn)文件同样显示(shì)，从(cóng)去年(nián)10月开始，瑞银的战(zhàn)略委(wěi)员会就已经开始评估(gū)瑞信的状况，并在今年2月得(dé)出“不宜收购(gòu)”的决(jué)定，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银(yín)也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加(jiā)入瑞银(yín)集团的董事(shì)会，同时在(zài)“可预见的未(wèi)来”，瑞信的品(pǐn)牌(pái)仍(réng)将独立运营。

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