金融界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期货(huò)跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油(yóu)、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低(dī)硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅(fú)方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下(xià)看胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期(qī)SA属于估(gū)值合(hé)适做多(duō)但是(shì)驱动(dòng)有限的(de)阶段。前期我(wǒ)们做空纯(chún)碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的预(yù)期下，存在累(lèi)库和订单(dān)下滑导致的现(xiàn)货价格(gé)下降，近几周现货也基本兑现，期货(huò)重(zhòng)心(xīn)下移(yí)。从(cóng)09可能的向上(shàng)驱动来看，检修(xiū关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗)、可流通现货(huò)、投产延迟这三点(diǎn)可(kě)能会(huì)构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数预计不大(dà)；中游库存(cún)偏低，但是现(xiàn)货反馈(kuì)并不存在缺货迹象(xiàng)，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等待检修的兑现造成现货的趋(qū)紧反馈，短期确(què)难(nán)见(jiàn)得。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹象，但是(shì)驱动依旧是等待检修兑现，可选(xuǎn)择(zé)9-1正套的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的表现(xiàn)环比和(hé)同(tóng)比上都是相当出类拔(bá)萃，日均水平持平去(qù)年8月(yuè)份(fèn)和2021年(nián)旺季的水平，而这一点和下游(yóu)反馈和实际(jì)地产(chǎn)的表现并(bìng)不匹配。同时(shí)，我们观察到下游原片库存基本补至(zhì)2022年年初水(shuǐ)平；进入五(wǔ)月(yuè)，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩(suō)原(yuán)片库存的可能(néng)性。但是从近(jìn)期的现货(huò)反馈来看(kàn)，各(gè)家玻璃厂(chǎng)继(jì)续上调现货价格，产销维持在较高(gāo)水(shuǐ)平，因此近月(yuè)确实难(nán)以出现回撤(chè)，总体还是正套思路(lù)。

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