昨夜，美(měi)国银(yín)行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期(qī)货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数(shù)集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了(le)，第一(yī)共(gòng)和银(yín)行股价(jià)重挫(cuò)，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低。硅(guī)谷银行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区(qū)性银行股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率(lǜ)大幅下(xià)跌(diē)，债(zhài)券交易员(yuán)不再完全押注美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期合约目前反(fǎn)映出，央行基(jī)准利率仅(jǐn)比当前有(yǒu)效(xiào)联邦基金利(lì)率高出20个基点(diǎn)，这暗(àn)示(shì)未来两次FOMC会议中有一次(cì)加(jiā)息的可(kě)能性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易(yì)员认为美联储(chǔ)在5月份(fèn)加息(xī)几乎是肯定的，且6月(yuè)份(fèn)有可能进一(yī)步(bù)加息。除了大(dà)幅降低加(jiā)息(xī)的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利(lì)率见顶后美(měi)联储降(jiàng)息的押注有所增(zēng)加(jiā)，他们预计到(dào)年(nián)底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌(diē)幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2湖南电大几本，湖南长沙电大是几本％。涨幅方面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色(sè)金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫(gōng)发(fā)布声明称，美国总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)将否决众议院议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须在没有任何(hé)要求(qiú)和条件的情况下打消违约的可(kě)能性，并解决(jué)债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一项将债务上限(xiàn)问(wèn)题和削(xuē)减支出捆绑的计(jì)划，要(yào)将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警告称，如(rú)果美(měi)国国会不(bù)提高政(zhèng)府的债务上限，由此(cǐ)产生的债务(wù)违(wéi)约将在美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务(wù)违约将导致(zhì)失业(yè)率上升，同时使美国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车(chē)贷款和信用卡上的(de)支(zhī)出增加。耶伦称(ch湖南电大几本，湖南长沙电大是几本ēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国(guó)会的一项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如果违约将产生(shēng)一场经济和金融(róng)灾难，使借贷(dài)成本(běn)永(yǒng)久提高，增加(jiā)未来的(de)投资成本。如果不提高债务上限，美国(guó)企业将面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能(néng)无法向(xiàng)军人(rén)家庭和依赖社会(huì)保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登(dēng)正式宣(xuān)布(bù)，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜(bài)登将(jiāng)“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登在推特(tè)上写(xiě)道：“每一代(dài)人(rén)都要经(jīng)历(lì)为了民主挺身而出的时刻，为了他们(men)的基(jī)本自由挺身而出。我相信(xìn)这是(shì)我们(men)的时刻(kè)。这就是我(wǒ)竞选连任美国总统(tǒng)的原因(yīn)。加入我们，让(ràng)我们完成这项任务(wù)。”拜(bài)登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前(qián)拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内(nèi)部没有真(zhēn)正的(de)挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已(yǐ)经80岁，到(dào)第二(èr)任期结束(shù)时，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一(yī)项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党(dǎng)人，认为(wèi)拜登不(bù)应该(gāi)参(cān)选。不(bù)支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次要原因。

　　国(guó)内(nèi)期交所(suǒ)公(gōng)布劳动节期(qī)间风控工作(zuò)安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内各家期货(huò)交(jiāo)易所公布劳动节期间有关工作(zuò)安排，调(diào)整相关(guān)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月(yuè)27日起第一个未出(chū)现单边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青(qīng)期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％；锡期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，黄金期(qī)货合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，国际铜(tóng)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，所有品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％，其(qí)中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边市的第(dì)一个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，上述品种期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至调(diào)整前(qián)水平(píng)。

　　大(dà)商所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)7％，交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为(wèi)9％；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金水平维持(chí)不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期(qī)货(huò)持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边(biān)无连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为6％，套期保值交易保证金水平调(diào)整为(wèi)7％，投机交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石(shí)油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平恢复至节(jié)前标(biāo)准；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各(gè)合约(yuē)的交易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自相关(guān)品种持仓量最大(dà)的合约未出现单边(biān)市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的(de)交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约(yuē)的保证金(jīn)调整系数根据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日恢复(fù)交易后，在(zài)工(gōng)业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个(gè)交易日结算时(shí)起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截(jié)至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一(yī)是短期二次(cì)育(yù)肥造(zào)成货源有所收紧；二是(shì)来自(zì)政策面的(de)支撑；三是近期降雨导致调运不便(biàn)；四是“五一(yī)”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要(yào)以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌(diē)的主要(yào)逻辑依(yī)旧在于产业基本面偏(piān)弱的(de)事实(shí)。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北(běi)部分区域(yù)二次育肥采购量增加，政策消息稳(wěn)市(shì)信号相对强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升(shēng)水，反弹至养殖成本附(fù)近明(míng)显承压(yā)。同时，套保资(zī)金介入。因此周二期货(huò)盘(pán)面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端(duān)来看，截(jié)至3月(yuè)末(mò)，全(quán)国能繁母猪存栏相当于正常保有量(liàng)的(de)105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧处(chù)于高位，意味(wèi)着今年一季(jì)度去(qù)产能不及预期(qī)，供应偏宽松是(shì)事实。从(cóng)目前(qián)的(de)存(cún)栏以及屠宰企(qǐ)业库存来(lái)看，今年下半年市场不会出(chū)现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大(dà)概率(lǜ)延长至今年(nián)下半年(nián)。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师(shī)张晓君(jūn)介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月(yuè)全国新生(shēng)仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比增(zēng)幅逐月(yuè)增加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏(lán)供给相对充足(zú)。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出(chū)栏均重(zhòng)仍(réng)接近123公(gōng)斤，同比去年(nián)增加约3％，预(yù)计二(èr)育猪源仍(réng)将支(zhī)撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一(yī)提的是(shì)，目(mù)前生(shēng)猪养殖逐步(bù)向规模化、集团(tuán)化方向(xiàng)发展，而(ér)且(qiě)规模(mó)化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大(dà)猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较为充裕。同(tóng)时(shí)，2023年中央(yāng)一号文(wén)件将“稳定生(shēng)猪基础产(chǎn)能(néng)”目标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能(néng)调控”，将全(quán)国能繁(fán)母猪(zhū)数量(liàng)稳定在4100万头(tóu)的正(zhèng)常保有量(liàng)，可见国家(jiā)稳(wěn)猪(zhū)价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持(chí)续(xù)攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去(qù)年最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销(xiāo)售(shòu)不畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向好发(fā)展态势，政策引导(dǎo)及市场(chǎng)预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的(de)助力。但是(shì)，实际需求却一直(zhí)不温不火。目(mù)前看(kàn)，今年生猪的需求大(dà)概率将回(huí)归到正(zhèng)常(cháng)年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次需(xū)求(qiú)好(hǎo)转主要在(zài)于冻品入库以及(jí)二育支撑，终端需(xū)求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未(wèi)出现明显提升，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再次回归至低(dī)迷(mí)状态。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏(lán)计划或(huò)继续(xù)增加(jiā)，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现(xiàn)货价(jià)格“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪(zhū)整(zhěng)体供给相(xiāng)对充足，限(xiàn)制(zhì)猪价(jià)大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集团场(chǎng)缩量(liàng)挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪(tuì)去(qù)，猪(zhū)价将重回供(gōng)需基本面。当(dāng)前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期货盘面资金(jīn)已经提前反映了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓(cāng)位(wèi)，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合来看，猪价颓(tuí)势不改，大(dà)概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期(qī)二季度二(èr)次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照官(guān)方能繁(fán)存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出(chū)栏(lán)量(liàng)处于逐步增(zēng)加的阶(jiē)段，并于10月份达(dá)到理论出(chū)栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理论出(chū)栏(lán)量(liàng)大概(gài)率环比下降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面(miàn)11月(yuè)价格相对坚(jiān)挺。不过在国(guó)家良好调(diào)控之(zhī)下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去化，生(shēng)猪存(cún)出栏(lán)量保持稳定，猪(zhū)价不(bù)具备持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成(chéng)本，择机(jī)卖出套(tào)保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交易日(rì)下滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行(xíng)情变化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一(yī)方面，印度洗船事(shì)件为(wèi)盘面带来了压力；另一方(fāng)面(miàn)，市场对于第二(èr)波(bō)新冠疫情可能到(dào)来从(cóng)而降低国内需求的担忧则(zé)进一步加速了盘面(miàn)下滑(huá)。”国联期(qī)货农产品事业部分析师姜颖告诉期(qī)货日报(bào)记者，根据新加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情的(de)波及范围(wéi)预计很大概率将小于第一波，短期情绪(xù)释放(fàng)后，棕榈油(yóu)将回归基(jī)本面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前处(chù)于(yú)短多长空(kōng)的(de)局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开(kāi)斋节(jié)后市场延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日(rì)均有20美元(yuán)/吨(dūn)左(zuǒ)右的下跌。巨大的(de)back结构也显(xiǎn)示出市场对东南(nán)亚(yà)地区(qū)棕榈油食用需求转(zhuǎn)入(rù)淡(dàn)季以及印(yìn)尼可能放松(sōng)DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据显(xiǎn)示(shì)，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高达425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同(tóng)期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平(píng)均季节性减量。目前产(chǎn)地已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产(chǎn)区未来整体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出(chū)口大增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植(zhí)物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将(jiāng)冲(chōng)击(jī)印度(dù)对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口(kǒu)量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构(gòu)呈(chéng)宽松趋势。不过(guò)，4月份(fèn)处在(zài)复产初期(qī)，且(qiě)今年4月份工作(zuò)日较少(shǎo)，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳(jiā)持续(xù)，后期(qī)马(mǎ)棕(zōng)继(jì)续面(miàn)临累库压力，棕(zōng)榈油(yóu)行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份印度(dù)食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出。但是其国内食用油峰值库存问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决。截至3月末，其食(shí)用油总库存依(yī)旧在344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回(huí)落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际(jì)棕(zōng)榈(lǘ)油进口(kǒu)需求大概(gài)率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内(nèi)方面(miàn)，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远(yuǎn)月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买(mǎi)船有(yǒu)所增加(jiā)。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进(jìn)一步好(hǎo)转，需(xū)求有(yǒu)望回升，国(guó)内棕(zōng)榈油继(jì)续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月(yuè)份东(dōng)南亚天气(qì)值得关注，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最(zuì)为明(míng)显，印尼次之。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区增产(chǎn)节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈(lǘ)油尚(shàng)存利多因(yīn)素支(zhī)撑(chēng)。国(guó)内贸(mào)易商进口利润(rùn)深湖南电大几本，湖南长沙电大是几本度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数(shù)量将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消(xiāo)费季(jì)节性回(huí)暖。第二轮(lún)疫情虽可能有影响，但(dàn)无法(fǎ)改(gǎi)变(biàn)消费逐(zhú)步恢复(fù)的大(dà)势，国内库存短(duǎn)期内仍可能加速去化。长期市场对于(yú)未来供应充裕的预期基(jī)本(běn)一(yī)致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步入增产周(zhōu)期(qī)，供应增加而出口需(xū)求较差，未(wèi)来产地存(cún)在累(lèi)库(kù)预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油(yóu)价(jià)格丧(sàng)失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应(yīng)压(yā)力的(de)情况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因(yīn)素对盘面有一(yī)定支撑，价格(gé)或以(yǐ)区间(jiān)调整为主(zhǔ)。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变(biàn)为(wèi)供(gōng)强(qiáng)需弱格(gé)局，叠加全球宏观(guān)经济环境偏弱(ruò)，价格(gé)重(zhòng)心或逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖说。

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