财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易(yì)日后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传(chuán)导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的(de)观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多(duō)方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的(de)排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢(huī)复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)实际上从(cóng)去(qù)年(nián)四季度开始便启动(dòng)大(dà)规模去库存(cún)举措，这一举措在一季(jì)度实际(jì)上已(yǐ)经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者(zhě)全年看(kàn)跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会(huì)长(zhǎng)付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力(lì)电池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链(liàn)的(de)合(hé)理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来(lái)走势(shì)进行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市(shì)短期(qī)需求下滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望)的(de)未来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列(liè)材料价(jià)格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目(mù)前中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业(yè)需求回暖<悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望f0000; line-height: 24px;'>悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望/strong>。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来(lái)自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回(huí)调(diào)下，电池(chí)厂商在价格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及(jí)供需(xū)变化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游库(kù)存水平依(yī)旧(jiù)处于高(gāo)位，虽(suī)然需(xū)求端稍(shāo)有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周期中获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在(zài)去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新能(néng)源车(chē)企比亚(yà)迪还(hái)多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂(lǐ)业净利(lì)润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌和可能(néng)的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司也有行业(yè)里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定期(qī)调整。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业(yè)更能容(róng)忍(rěn)低价，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代(dài)今年(nián)5月(yuè)计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。