“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的(de)看点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速(sù)也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的(de)份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日(rì)出口的(de)下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国(guó)的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作(zuò)为传(chuán)统观察中国(guó)出口增(zēng)速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏(piān)向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和(hé)增速快速(sù)上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速与中国出口基(jī)本(běn)保持(chí)统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离(lí)。出口结构性变化(huà)背景下，传(chuán)统观(guān)察框(kuāng)架适(shì)用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的波(bō)动可(kě)能(néng)加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对(duì)俄(é)出口的(de)高增反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活(huó)跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继(jì)续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源于去年低(dī)基数原因，不过(guò)对同比的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海外(wài)车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期(qī)影响，集(jí)成电(diàn)路4月(yuè)出口量(liàng)与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚(jù)光灯之外(wài)“一带一路”却(què)在稳(wěn)定外(wài)贸(mào)上发挥了(le)越来越重要(yào)的作(zuò)用，那(nà)么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在(zài)全球(qiú)经(jīng)济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能(néng)主要来自(zì)于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)国(guó)家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份(fèn)额(é)中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐(lè)观(guān)情(qíng)景。根据预测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家(jiā)（在(zài)我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧美经(jīng)济体的(de)“韧(rèn)性”。数据(jù)方面(miàn)，各国(guó)自中(zhōng)国进口的数(shù)据(jù)和中国向(xiàng)各国出(chū)口的数据存在差异（无论2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用是绝对(duì)量还(hái)是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出(chū)口端的(de)增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时点存在(zài)较大的(de)不确(què)定性，可能在(zài)今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的(de)拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴经济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预期(qī)，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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