北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如(rú)期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集(jí)了(le)来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享自己在(zài)股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国(guó)经济(jì)，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上(shàng)，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资(zī)产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于(yú)对公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司(sī)。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括(kuò)2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行(xín10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米g)，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Win10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米d、中证指数官网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮(yǐn)料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)，所以(yǐ)或还需(xū)要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差(chà)来看，差(chà)距最大的是(shì)主营(yíng)集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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