金融(róng)界5月(yuè)12日消息 国内期货市场(chǎng)收(shōu)盘，商(shāng)品期(qī)货多(duō)数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数(shù)据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压力进一(yī)步趋缓。结(jié)合此(cǐ)前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成(chéng)为一种共识(shí)，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越多官(guān)员为鹰(yīng)派站台的(de)情况(kuàng)下，预计从(cóng)加息结束到降息(xī)周期(qī)开启，仍有(yǒu)近一(yī)个季(jì)度的时间，在(zài)此期间将面临经济和政策的不确(què)定(dìng)性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年(nián)以来(lái)的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降温。同时国内(nèi)社(shè)融超预期下滑(huá)，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色(sè)金属走势(shì)拖累 白银如期大(dà)幅调雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗(diào)整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会(huì)继续影响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经(jīng)济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依(yī)然(rán)利好贵(guì)金(jīn)属，但是美元(y雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗uán)指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱(ruò)于(yú)黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等(děng)因素综(zōng)合影(yǐng)响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下方仍(réng)有一定的(de)空(kōng)间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破该位置(zhì)将会测试(shì)23美(měi)元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键(jiàn雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗)支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引(yǐn)发避(bì)险(xiǎn)需求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经(jīng)济下行风险、银(yín)行(xíng)业风险与债务(wù)上限风险、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观因素下，黄金将会(huì)不(bù)断刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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