财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合(hé)并近两个月后(hòu)，与这次事件有关的一个重(zhòng)要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付(fù)。

　　负责(zé)欧(ōu)洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布(bù)公(gōng)告(gào)称哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点(chēng)，由11家(jiā)买方机构、卖方银行和做市商组(zǔ)成(chéng)的委员会一(yī)致投(tóu)票通过了上述决(jué)议。值得(dé)一提的是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没(méi)有出现在投票的清单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个问题的(de)市场参与者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券(quàn)（次级债）具(jù)有同等(děng)地(dì)位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债(zhài)作(zuò)为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府干预的(de)信贷(dài)事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券(quàn)文件(jiàn)中(zhōng)的(de)排名条款和担保条件，次(cì)级债的持有人是(shì)相较于AT1债券的(de)优先债权人。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义(yì)了“排除义务”。周(zhōu)三的文件中，决策委员会(huì)没有对(duì)AT1债券是否构成借款资金做出任(rèn)何(hé)决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士监(jiān)管机(jī)构FINMA将近170亿(yì)美元(yuán)的(de)瑞信AT1债券全额减记，此(cǐ)举也引发了(le)大量此类(lèi)债券持有人的诉讼。一些投机者也在市场上(shàng)炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定(dìng)此举构成CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为(wèi)金融(róng)市场较为常见的(de)金(jīn)融衍生品(pǐn)，信贷(dài)违约掉期(qī)的(de)作用是在信(xìn)贷(dài)事件(jiàn)（违约、重组、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的(de)金额通常等于参(cān)考资产(chǎn哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点)的(de)面值减去违(wéi)约后的市(shì)场价值。各个(gè)区(qū)域(yù)的信贷衍生品决定委(wěi)员会，负责(zé)决定在这(zhè)个地(dì)区是否发生(shēng)了信(xìn)贷衍生品合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托和(hé)清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞信集(jí)团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的(de)数据并(bìng)未区分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本周，瑞银公布(bù)了接手瑞信的最新评估(gū)。在(zài)本周(zhōu)二(èr)提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的(de)监管文件中，瑞(ruì)银表示(shì)紧急接手瑞信预计将造成170亿(yì)美元的损失，其中有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和罚(fá)款支出。不过这(zhè)部分的损失将(jiāng)会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味(wèi)着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低(dī)于资产的实际(jì)价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的(de)战略委员(yuán)会就已(yǐ)经(jīng)开始评估(gū)瑞信的状况，并(bìng)在今年(nián)2月(yuè)得(dé)出“不宜收(shōu)购”的(de)决(jué)定(dìng)，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在(zài)合并交易完成后(hòu)加入瑞银集(jí)团的董事会，同(tóng)时在“可预见的(de)未来”，瑞(ruì)信的品(pǐn)牌仍将独立(lì)运营。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点