为了让自己的限售股解禁后能(néng)获(huò)得(dé)好的回报，上(shàng)市公司董事长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露了一则行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定书(shū)，引发市(shì)场关(guān)注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委(wěi)托蒋维(wéi)对新(xīn)美(měi)星(xīng)进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高公司(sī)股价，以(yǐ)便(biàn)后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，控制35个(gè)证券账户，利用资(zī)金优(yōu)势、持股优势(shì)，连(lián)续集中交(jiāo)易(yì)新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监(jiān)会对(duì)此操纵证券(quàn)市场行为，罚没(méi)合(hé)计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露违法违规，给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们(men)一起来(lái)看(kàn)看，究竟(jìng)是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根(gēn)据(jù)证监会行(xíng)政处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定(dìng)代表人、实(shí)际控制人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖(hú)文(wén)化传播有限(xiàn)公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分来自(zì)他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海得(dé)泽广投资管理中心(xīn)（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何德(dé)平(píng)所持(chí)“新(xīn)美星(xīng)”限售股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁后能(néng)够获(huò)得好(hǎo)的回(huí)报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保(bǎo)证金(jīn)后(hòu)，即开始利用控制的证券(quàn)账(zhàng)户(hù)并联合(hé)其他市(shì)场资金在二级市场买入并(bìng)交(jiāo)易“新美星”，且在后(hòu)续操(cāo)作中(zhōng)向(xiàng)黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同合谋。他经人介(jiè)绍认识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)共同(tóng)操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹(chóu)得的证(zhèng)券账户(hù)、资金开(kāi)始与(yǔ)蒋维共同交易(yì)“新(xīn)美星”；在此期间，主要(yào)由(yóu)蒋维(wéi)与毛(máo)明(míng)土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于两方(fāng)交易决(jué)策，更(gèng)好地共(gòng)同抬(tái)高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期(qī)间(jiān)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出(chū)货

　　违法(fǎ)获(huò)利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美(měi)星”股价，然(rán)后出货，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日(rì)，账户组连续集(jí)中交易“新(xīn)美星”，申买量占(zhàn)市场(chǎng)申买量(liàng)比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持(chí)续(xù)至(zhì)2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第(dì)一(yī)阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持(chí)续(xù)大量(liàng)买入(rù)“新美星(xīng)”，当日申(shēn)买(mǎi)排名第一，竞价买入成(chéng)交排名第(dì)一，至2019年2月28日期(qī)末持(chí)股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬(tái)“新美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型(xíng)的拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价(jià)或市价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指21.32个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案(àn)账(zhàng)户(hù)组还多次实(shí)施盘中拉抬(tái)和(hé)对倒(dào)，并(bìng)反向卖出获(huò)利(lì)的行(xíng)为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托理(lǐ)财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚(fá)没近亿元

　　关(guān)于(yú)操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人(rén)提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是(shì)“市值管理(lǐ)”不等同(tóng)于“操纵(zòng)证券市场”；二是(shì)黄秀芳与(yǔ)蒋维系(xì)委托理财关系，而非(fēi)操纵(zòng)股价；三是蒋维没(méi)有将其与毛(máo)明土、李传武(wǔ)等(děng)人讨论交(jiāo)易新美星(xīng)的情(qíng)况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各(gè)自账户交易(yì)新美星的(de)盈亏分(fēn)配进行(xíng)约定；五是(shì)蒋维(wéi)账户组利益与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并不一致(zhì)，何德(dé)平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳(fāng)资金后部(bù)分用于(yú)偿(cháng)还(hái)债务，部分用于(yú)非法活动，属(shǔ)于(yú)欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账(zhàng)户组(zǔ)、李传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不受(shòu)蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔(bǐ)录的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供款项不知(zhī)情、未(wèi)参与，且(qiě)何(hé)德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行动人中一方存在不(bù)当(dāng)行为(wèi)，不应(yīng)推定(dìng)或(huò)认定另一方承担(dān)责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代(dài)理人也就是否合谋(móu)、部分账户的控制关系、委托(tuō)理财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对当(dāng)事人及其代理人的主(zhǔ)要陈(chén)述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的上下游(yóu)衔接、合(hé)作，共同完成的操纵(zòng)行为(wèi)。在案证据可(kě)以证明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托(tuō)其通过二(èr)级市场交易影响新美(měi)星股(gǔ)价(jià)，蒋维会(huì)向黄秀芳(fāng)反馈交易情(qíng)况；何德平知悉(xī)并参与了本案(àn)行为；上述行为(wèi)的实质是操(cāo)纵(zòng)股价，并非合法理财。在(zài)案证(zhèng)据(jù)可以证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)有共同影(yǐng)响“新美星”股(gǔ)价的意图和目(mù)标，共同商议(yì)、谋(móu)划(huà)操盘、拉(lā)抬股价(jià)，并且采(cǎi)取了联合(hé)影响(xiǎng)股(gǔ)价的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关(guān)于违法期间和(hé)责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账户一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排(hù)交(jiāo)易“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公司的合(hé)作，知道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有一定底(dǐ)仓(cāng)，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上(shàng)，在(zài)认定及处罚时(shí)将合谋各(gè)方视为一个整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法》第七十七(qī)条第一项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)二百(bǎi)零三条所述的(de)操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予以警(jǐng)告并(bìng)罚款

　　另外(wài)，关于何德平信息披露违法的相关(guān)情况，行政处罚决定(dìng)书披(pī)露，在(zài)新美星(xīng)2016年4月上市(shì)前，海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇(fù)持有公(gōng)司80万股股份，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该(gāi)部分(fēn)股票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出：第一(yī)，海(hǎi)得泽广(guǎ一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排ng)与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决策由(yóu)海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)和兰(lán)某作出，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广(guǎng)将减(jiǎn)持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的(de)原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉(shè)案股份仅为(wèi)1％，不具(jù)有(yǒu)重(zhòng)大性，不(bù)对投(tóu)资者决(jué)策产(chǎn)生重大影(yǐng)响，情(qíng)节(jié)轻微。第三，即便认定代(dài)持成立，何德平(píng)对借款、还款等(děng)事项，不参与(yǔ)、不知情，没(méi)有主观(guān)过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处(chù)罚(fá)。

　　对(duì)此(cǐ)，证监(jiān)会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流(liú)水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及相(xiāng)关银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳的配偶关系，代(dài)持资金和减(jiǎn)持所得系(xì)家庭共同财产(chǎn)，可以认定海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由不具有事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市(shì)公司实际控(kòng)制人，未如实告知(zhī)上市公司上(shàng)述持(chí)股(gǔ)情况，导致(zhì)新(xīn)美星在相关公(gōng)告中(zhōng)均未披露相(xiāng)关情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星(xīng)违反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第(dì)六十(shí)三条规定，何(hé)德平(píng)的行为构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三(sān)条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息(xī)披(pī)露(lù)违(wéi)法(fǎ)行为，对(duì)何德平给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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