大家好(hǎo)，简(jiǎn)单(dān)看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场(chǎng)都(dōu)在(zài)讨论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕(lǚ)越超老师(shī)。

　　从其管理的(de)海富通股(gǔ)票混合来(lái)看，截(jié)至去年年底，持仓(cāng)基(jī)本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末(mò)，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其他三只产品也(yě)基(jī)本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报(bào)称，在(zài)一季(jì)度的(de)操作中，本基金总体把握住了市场的(de)节奏变(biàn)化和结构转换，降低了(le)新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合(hé)调整(zhěng)取得(dé)了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体系所(suǒ)代表的(de)传(chuán)统(tǒng)实体(tǐ)行业正在被市场一(yī)部(bù)分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通股票混合(hé)今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券认(rèn)为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获(huò)取(qǔ)超额回报(bào)的(de)特征。TMT板块(kuài)成交占全(quán)市场比重超40％的天数已累计达到(dào)22天，上一次出现持续(xù)成交占比超(chāo)过40％的(de)板块是(shì)2021年7月底的(de)电力(lì)设备(bèi)及新能(néng)源，持续(xù)约28个交易日，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累(lèi)计收益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期(qī)间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹，但不(bù)赚钱。过(guò)去两周，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分(fēn)别出现过(guò)6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块(kuài)累计成交(jiāo)了(le)5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典(diǎn)型的减量(liàng)博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会(huì)有(yǒu)一波明显的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低(dī)加(jiā)仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新(xīn)高。如果今(jīn)年在业绩披露(lù)期结(jié)束(shù)后，随着(zhe)AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度(dù)进一步加(jiā)大乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则(zé)TMT将(jiāng)会(huì)重回上(shàng)行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成(chéng)本轮调(diào)整标志(zhì)着AI等高位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基(jī)本(běn)形成。本次大幅调整主要还是(shì)因为在AI相关(guān)板(bǎn)块市场情绪处(chù)于极(jí)值(zhí)的情况下，叠加上述基(jī)本面风(fēng)险因(yīn)素逐步发(fā)酵(jiào)，市(shì)场内生(shēng)调整需求出现集中释(shì)放。就资(zī)本市场而(ér)言，或(huò)代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式(shì)。

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