AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季(jì)报(bào)，引(yǐn)人(rén)关(guān)注的是(shì)，季报(bào)中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可(kě)持(chí)续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速发(fā)展为(wèi)全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推(tuī)动这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示其本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织(zhī)信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个(gè)和(hé)互联网行业一样大规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到(dào)数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度融(róng)合(hé)，也(yě)会给中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的(de)机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云(yún)接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了(le)积极(jí)参(cān)与布(bù)局(jú)，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会(huì)重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别(bié)是软件和互(hù)联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的产业变(biàn)革(gé)机(jī)会(huì)，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人(rén)工智(zhì)能(néng)和可再(zài)生能源(yuán)将构(gòu)成未来(lái)社会(huì)的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进(jìn)入，未(wèi)来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮(lún)的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了(le)较高(gāo)仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对(duì)人工智能(néng)相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的(de)万家品质生(shēng)活在一(yī)季(jì)度(dù)也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具(jù)有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总(zǒng)经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一(yī)季(jì)度(dù)继续调(diào)整了行业配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大(dà)金融地产(chǎn)行(xíng)业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工(gōng)智能技(jì)术(shù)创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在(zài)一季(jì)报(bào)中表达(dá)了(le)对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业(yè)将(jiāng)极(jí)大受(shòu)益于这一技术的(de)应用和(hé)普及。未(wèi)来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的(de)基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮(lún)的科技(jì)创新周期(qī)，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注(zhù)的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们(men)已经站在(zài)新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的(de)雏形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三(sān)四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还(hái)是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来(lái)的(de)疫(yì)情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。

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