金融界5月11日消息(xī) 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融(róng)资规(guī)模(mó)增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实(shí)体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外(wài)币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主因居民存(cún)款13个(gè)月(yuè)以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一(yī)季度的(de)爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来看(kàn)，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是(shì)因为一季度透(tòu)支了部分银行(xíng)信贷额(é)度和企(qǐ)业(yè)信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融(róng)资持续好转(zh大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流uǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存款的(de)流出而非企(qǐ)业活期(qī)存(cún)款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人(rén)民币(bì)存款大幅减少的问(wèn)题，中信(xìn)证券(quàn)认(rèn)为是(shì)季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)在季末(mò)到期，使资(zī)金回(huí)流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初(chū)发(fā)行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存款在季(jì)末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看(kàn)法较为一(yī)致(zhì)，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史(shǐ)规律来(lái)看(kàn)，4月(yuè)及7月一般(bān)是居民存款减(jiǎn)少的(de)时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民(mín)存款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款(kuǎn)减少更可能(néng)去(qù)向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流)投放中，结构(gòu)特(tè)征依然(rán)明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端(duān)中长(zhǎng)期信(xìn)贷(dài)出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结(jié)构(gòu)特征反映(yìng)了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没(méi)有进一(yī)步的政策(cè)支撑，不排除(chú)居民端新(xīn)增信贷量(liàng)会持续维持在(zài)低位。

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