财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和(hé)投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、赛(sài)腾股(gǔ)份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募(mù)冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也(yě)证明了这(zhè)一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力(lì)以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经(jīng)济复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报(bào)称，从(cóng)历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示着某个(gè)板块进(jìn)入过(guò)热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并(bìng)未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试图(tú)低位(wèi)捡拾(shí)新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队(duì)对新(xīn)能源的(de)钟爱(ài)业(yè)内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的(de)冠(guān)军(jūn)基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表(biǎo)达了(le)仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被(b泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗èi)充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博(bó)，其(qí)管理的睿远成长价(jià)值混合前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三(sān)安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年(nián)年底该基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一(yī)季(jì)度我们(men)对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去(qù)追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定(dìng)性来的(de)时候，无论是基(jī)金经理个人还(hái)是(shì)投资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时(shí)无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本(běn)面(miàn)的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的(de)格(gé)局。

　　中金公司研泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗报指(zhǐ)出，年初(chū)至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续(xù)高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化(huà)主要集中(zhōng)于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领域(yù)的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公场景进展相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力(lì)、模型(xíng)三(sān)层中建议投资(zī)者优(yōu)先关(guān)注应(yīng)用层投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或(huò)有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还(hái)是(shì)一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推(tuī)动(dòng)数(shù)字(zì)经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合(hé)大多数(shù)的投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计(jì)算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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