美国银行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其(qí)中(zhōng)包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息(xī)，称在(zài)和(hé)多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在第(dì)一共和银(yín)行被(bèi)出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于(yú)该行磋商(shāng)出售(shòu)资产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员(yuán)会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的主要(yào)原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本(běn)密集(jí)型的(de)科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集(jí)中于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则有大量的数(shù)字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动背后存(cún)在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银(yín)行(xíng)获利(lì)3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官员及监管机构(gòu)越来(lái)越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近一半的(de)美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示(shì)他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他们非常或中度(dù)担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的(de)时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人(rén)们(men)对存款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的(de)高度(dù)担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯(sī)社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一(yī)架(jià)无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人(rén)机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当(dāng)天(tiān)还报道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前(qián)低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)自身基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对(duì)经济造(zào)成影响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行(xíng)危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布(bù)的一份(fèn)评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进(jìn)入集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不(bù)确(què)定性较大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏观(guān)避险情绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势(shì)，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化(huà)分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的情况下，美(měi)国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此(cǐ)次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来的(de)风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌(diē)的(de)情(qíng)况与3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原(yuán)油盘面也(yě)要(yào)重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析(xī)称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着(zhe)各种努力(lì)，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部(bù)落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的(de)影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要(yào)观察。基本面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可(kě)证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格(gé)下跌带(dài)来(lái)的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼(liàn)维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开工率持续(xù)回(huí)升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利(lì)润(rùn)压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存在(zài)收(shōu)缩(suō)预期，后(hòu)续(xù)关(guān)注(zhù)国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑(jí)在于(yú)成本(běn)端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力(lì)，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱(ruò)势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存(cún晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好)持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占(zhàn)国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但(dàn)由(yóu)于(yú)高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观(guān)察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库(kù)存(cún)进入(rù)4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好部分装置开工，且随(suí)着(zhe)集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差(chà)进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的态(tài)势。最(zuì)大的利(lì)空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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