今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金(jīn)的(de)港股(gǔ)平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较(jiào)去(qù)年(nián)底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表的港股数字经济(jì)呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港(gǎng)深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(f巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思ú)务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前(qián)十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气(qì)开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利(lì)率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银(yín)行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面(miàn)，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数字(zì)经济(jì)的代表(biǎo)行业(yè)为互联网和先(xiān)进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合规(guī)整治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具(jù)有数(shù)据(jù)、平台和(hé)算法的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关(guān)模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营(yíng)效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股市场大(dà)部(bù)分的(de)企业盈(yíng)利来(lái)源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增速(sù)会较(jiào)上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的(de)行业(yè)将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的压(yā)制，但是当(dāng)行(xíng)业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集采的预期(qī)，生(shēng)物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的(de)背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机(jī)会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎(yíng)接(jiē)下一轮(lún)的收(shōu)入扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来(lái)经济周期中上(shàng)行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性超预期的行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会(huì)：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及(jí)分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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