5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，15家券商(shāng)共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机(jī)板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻(luó)辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如(rú)近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎(yì)体现(xiàn)在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正(zh写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语èng)，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月(yuè)份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大(dà)盘的(de)看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不(bù)举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场(chǎng)估值体系(xì)国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本(běn)会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示(shì)经(jīng)济下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望(wàng)经(jīng)济(jì)会出现持续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率的(de)回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极(jí)因素出现，建议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自(zì)房(fáng)地产等(děng)领(lǐng)域(yù)带(dài)来的经济下(xià)行动能，基本面(miàn)预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整依然(rán)是(shì)政(zhèng)策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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