本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表(biǎo)面(miàn)看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根(gēn)据集成电(diàn)路(lù)产业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显(xiǎn)示(shì)驱(qū)动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格(gé)上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科、小综(zōng)合的发(fā)展(zhǎn)模式，形(xíng)成(chéng)覆(fù)盖全(quán)国核心区域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛(máo)利率(lǜ)算比较(jiào)低(dī)的(de)那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布(bù)技术产业化整体解(jiě)决方案能力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制备(bèi)正负(fù)极浆(jiāng)料完成后的(de)下(xià)一道(dào)工序(xù)，是1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米锂电池生产(chǎn)前(qián)段工(gōng)序的(de)核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池(chí)涂(tú)布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电(diàn)池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传输应(yīng)用领域(yù)，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的(de)代(dài)工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点，向下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客(kè)户提供一站式代工(gōng)解决(jué)方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支持客户研发以(yǐ)及大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯国(guó)际关(guān)联(lián)企业，处(chù)于(yú)规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是(shì)要比那(nà)些已经规模化(huà)完成有利润的公(gōng)司大(dà)得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色(sè)和(hé)印花，经(jīng)分(fēn)散染(rǎn)料印(yìn)染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年(nián)的(de)一(yī)半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服(fú)务(wù)。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后(hòu)市场服务领域的数智化解(jiě)决(jué)方案(àn)、云服务(wù)、软(ruǎn)件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车(chē)数字化是趋(qū)势(shì)，且随着人(rén)均保有量的(de)增长，公司(sī)行业前景不算很(hěn)差(chà)，但公司自身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以车企营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利(lì)润来源。电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务主要系为电网(wǎng)企业(yè)、工商业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提(tí)供规划(huà)咨(zī)询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的(de)国家(jiā)电网，本(běn)质(zhì)上是工(gōng)程类企业(yè)，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能(néng)手(shǒu)机、物联(lián)网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具(jù)备(bèi)全套射频前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研(yán)发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器(qì)件的设计(jì)能(néng)力，产品系列(liè)覆盖(gài)的通信频(pín)段(duàn)需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通信射频(pín)前端(duān)发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组(zǔ)公(gōng)司(sī)，下(xià)游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价(jià)值(zhí)在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国(guó)家级高(gāo)新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客户和(hé)军工(gōng)集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种客户不透(tòu)明度极高的(de)军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客户提供(gōng)移(yí)动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解(jiě)决方案(àn)及云终端(duān)解决方(fāng)案，并根(gēn)据客户需求提(tí)供定制化的运营支撑服(fú)务及(jí)技术服务。一(yī)家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式是获(huò)得购销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的(de)公司，主要是卖视频(pín)会员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联(lián)网流(liú)量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网公(gōng)司越来(lái)越不依赖买量(liàng)来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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