衰退(tuì)近(jìn)在咫尺(chǐ)？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部(bù)经济分析(xī)局公布数据显示，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府支出(chū)以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度(dù)GDP增速(sù)较去年(nián)第四季度放缓的主要(yào)原因是(shì)私人库存(cún)投资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国经济(jì)最(zuì)大的(de)组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人(rén)消费支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放(fàng)缓，但为(wèi)连(lián)续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠(guān)疫情以来的(de)最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这是核(hé)心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故(gù)，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了(le)国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的(de)许(xǔ)可下，海军出(chū)动直升机扣押了(le)该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明(míng)船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息(xī)称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份声明中(zhōng)称(chēng)，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频(pín)显示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视(shì)台新近发布的视(shì)频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽(zé)连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事(shì)发(fā)生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一(yī)次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话事件已报(bào)交有关执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关(guān)注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联(lián)储官员同他人的(de)私下会面时常引发争议(yì)，因(yīn)为外(wài)界认(rèn)为，联储官(guān)员(yuán)的言论可能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于众，就(jiù)是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层(céng)面不(bù)确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油(yóu)价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日(rì)报记者采(cǎi)访时(shí)表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出(chū)现大幅(fú)下(中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海通期(qī)货(huò)能源(yuán)化工研究(jiū)中心负责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮运(yùn)费回(huí)落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面(miàn)是当前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一(yī)假期，而目前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有(yǒu)很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国银(yín)行(xíng)业危机风波(bō)再起，叠(dié)加美(měi)国债务压力及经济衰退风(fēng)险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而(ér)原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再(zài)次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压(yā)。随着美联(lián)储加息会(huì)议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或(huò)显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降(jiàng)至去(qù)年7月以来的(de)最(zuì)低(dī)水平(píng)，市场对(duì)于美联(lián)储加(jiā)息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原油市(shì)场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银(yín)行业危机风险在(zài)未(wèi)来一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资者也(yě)高度关注(zhù)美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为(wèi)影(yǐng)响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加(jiā)息决议(yì)，市场对(duì)美(měi)联(lián)储加(jiā)息25个BP的概(gài)率预测(cè)在80％以上，并且由(yóu)于近(jìn)期美联(lián)储官(guān)员表态偏(piān)鹰(yīng)，对(duì)于后(hòu)续何(hé)时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基(jī)于当(dāng)前(qián)欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国(guó)央行也(yě)将(jiāng)维持加息(xī)政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济衰退带(dài)来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出行旺季预计(jì)对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析(xī)师董(dǒng)超(chāo)也(yě)表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油价尤其(qí)是亚洲地区的(de)油价带来极(jí)大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原(yuán)油(yóu)活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连(lián)续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来越难(nán)以持续，后续的减产将很快(kuài)到(dào)来；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或(huò)将逐步消退，后(hòu)期原油市(shì)场将转入对供(gōng)应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及(jí)基本(běn)面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超(chāo)预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理下，预计今年(nián)年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调(diào)，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需(xū)求疲弱也会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处(chù)在宏(hóng)观利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长期(qī)来(lái)看油价(jià)或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需(xū)相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临(lín)近，本月(yuè)从中(zhōng)东进(jìn)口到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三(sān)中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁分之二，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分(fēn)中东(dōng)出口的下(xià)滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚公用(yòng)事业发电需(xū)求(qiú)的增长以及(jí)稳定的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划(huà)外(wài)检修导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于(yú)开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢(huī)复(fù)的时间(jiān)会有所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也(yě)将延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端(duān)表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的(de)支撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃(rán)料(liào)油整(zhěng)体回升(shēng)空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波(bō)动将主要受到原油价格(gé)的影(yǐng)响，不(bù)过(guò)基(jī)本面差异还是会让各(gè)品种表(biǎo)现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃料油。

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