“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部(bù)数据(jù)显示(shì)，美国(guó)5月(yuè)非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业(yè)数据公布(bù)后，美国国(guó)债价格盘(pán)中(zhōng)跳水，收(shōu)益率(lǜ)拉升，对利(lì)率前(qián)景更敏感的两(liǎng)年期美债收益率日(rì)内升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美(měi)元指(zhǐ)数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周低位(wèi)。互换(huàn)合约定价显示，投资者(zhě)预期的美联储7月加息几率增(zēng)加，预计未来两次会议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国股指(zhǐ)集(jí)体(tǐ)高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综(zōng)合(hé)指数(shù)涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连(lián)续两(liǎng)日集体(tǐ)收涨。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放(fàng)缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季(jì)报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去(qù)年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油(yóu)均三(sān)周来首次累跌(diē)，市(shì)场焦(jiāo)点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债收益率(lǜ)反弹的打击(jī)下持续下(xià)行(xíng)，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究(jiū)院(yuàn)分析师(shī)徐颖表(biǎo)示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农新(xīn)增就业33.9万人(rén)，好于市(shì)场预期(qī)的19万人，同(tóng)时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万(wàn)人(rén)，2023年至今(jīn)平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主(zhǔ)要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私人服(fú)务行业整体表现好于4月，生(shēng)产(chǎn)部门就业(yè)稳(wěn)定，建筑业(yè)表现亮(liàng)眼，与近期房地(dì)产市(shì)场的反(fǎn)弹一致，建筑业(yè)新增就(jiù)业2.5万(wàn)人，制造业中非(fēi)耐用品生产连(lián)续三个月就业人数减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出(chū)，5月非农(nóng)就(jiù)业报告也显示出就业(yè)市场(chǎng)边(biān)际(jì)降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各(gè)行(xíng)业裁员人数的增加，失业率预(yù)计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业(yè)率水(shuǐ)平基(jī)本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至(zhì)4％之前，预(yù)计还不会引发市场(chǎng)和官(guān)方(fāng)的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有(yǒu)所缓解，体(tǐ)现为工资(zī)上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她(tā)表示，美(měi)联储(chǔ)6月(yuè)利率会议(yì)“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还需要(yào)关注后续公布的5月美(měi)国(guó)通胀数据(jù)，当前的就业市场状态(tài)可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联(lián)储(chǔ)利(lì)率会议(yì)落地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附(fù)近(jìn)偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务上限问题(tí)落地，美(měi)债收益率风险偏向上行，预(yù)计国际金价在1950美元(yuán)/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克+可能(néng)会(huì)进一步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息人士(shì)声(shēng)称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步减产，以(yǐ)提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能(néng)的(de)选项之一是额外(wài)减产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在(zài)会议上决定进(jìn)一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的(de)消息意(yì)味着更多(duō)的不确定性(xìng)，结果仍(réng)然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美(měi)国、加(jiā)拿大和(hé)巴西(xī)等国家还在(zài)蚕食该集(jí)团的市场份额，这(zhè)也让分析师(shī)们(men)左(zuǒ)右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国(guó)在4月份承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过(guò)这些(xiē)行动都未能止住油价的下跌(diē)势(shì)头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣(chén)威胁要(yào)进一步减产，他告(gào)诫(jiè)投机者要(yào)“当心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗(luó)斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可(kě)能减产(chǎn)，布伦特油价(jià)可能会在(zài)年底前(qián)自行回升(shēng)至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和(hé)分析公(gōng)司(sī)OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前做空(kōng)原油，交易员永远不应该(gāi)低(dī)估沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油(yóu)市场稳定，我(wǒ)们(men)将毫不犹(yóu)豫地做(zuò)出(chū)任何决定，以(yǐ)使市场更加(jiā)平衡。他似乎支持(chí)进(jìn)一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一(yī)步(bù)减产的可能性为(wèi)40％。他们(men)写(xiě)道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球(qiú)经济和(hé)金(jīn)融稳定突然崩溃，导致原油价(jià)格在六个月内从逾(yú)140美元跌至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上(shàng)表示(shì)，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是(shì)因为不想(xiǎng)，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只(zhǐ)是希望(wàng)北约(yuē)合作伙伴(bàn)听到声(shēng)音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成员(yuán)国之前(qián)需要更多安全(quán)保障(zhàng)，乌克兰需(xū)要把(bǎ)这(zhè)些保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌(wū)克兰能真正获得安(ān)全保证，有资格成(chéng)为北约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯科(kē)5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引知(zhī)情人(rén)士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约各国领导人明(míng)确(què)表(biǎo)示，除非向(xiàng)基辅提(tí)供加入北约的路线图(tú)，否(fǒu)则他将不会出席7月举行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在(zài)访问摩尔多瓦时(shí)表(biǎo)示，乌克(kè)兰已经(jīng)做好了加入(rù)北约的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事，法(fǎ)国、德(dé)国等北(běi)约国家持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯(bó)克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间表示，德国不(bù)认为(wèi)北约应该在近期(qī)内接纳乌克(kè)兰。此(cǐ)外(wài)，包括法国在内(nèi)的其他一些(xiē)北约成员国也不希(xī)望乌克兰迅(xùn)速成为(wèi)北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回(huí)暖影响下，大宗(zōng)商品市场出现普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过(guò)债务上限法案，暂时取(qǔ)消(xiāo)了政府31.4万亿美(měi)元的债务上(shàng)限，避免了可能(néng)出现的(de)美国有(yǒu)史以来(lái)首次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂(zàn)停加息的预期(qī)推动下，美(měi)元(yuán)指数回(huí)落至一周(zhōu)低点，对(duì)风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国(guó)内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数(shù)据改善(shàn)了市场情绪，同(tóng)时市场也在翘首等(děng)待新(xīn)一(yī)轮稳增长政策的出(chū)台(tái)。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪(xù)回(huí)暖的带动下(xià)，天然橡胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶(jiāo)期(qī)货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本(běn)周，沪胶期(qī)货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天(tiān)胶市场利好(hǎo)支(zhī)撑疲(pí)软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看(kàn)到(dào)，近两个月(yuè)以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云(yún)南旱(hàn)灾消息(xī)发酵，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价(jià)终究(jiū)支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归于平静(jìng)。从(cóng)整个(gè)5月行(xíng)情来(lái)看，生意社指(zhǐ)出，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情(qíng)分析系(xì)统监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需少(shǎo)，终究(jiū)无力支(zhī)撑，上行态势(shì)转而向下(xià)。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言(yán)称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响(xiǎng)持续多日(rì)。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全(quán)乳现货(huò)胶主流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实(shí)，市场影响逐步消失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南(nán)干旱(hàn)传(chuán)闻发酵(jiào)后，5月(yuè)以(yǐ)收储为核(hé)心展开的新一季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信建投期货能化分析师童(tóng)长(zhǎng)征表(biǎo)示(shì)，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此(cǐ)轮(lún)的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一(yī)传闻息息相关。他指出，国储收(shōu)储的政治、战略意义(yì)大于经济意义，橡胶(jiāo)与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工(gōng)业(yè)原料，是关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要(yào)战(zhàn)略(lüè)物(wù)资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说(shuō)，天然橡(xiàng)胶是严(yán)重过剩的。但(dàn)要(yào)考虑(lǜ)到一个事(shì)实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说(shuō)，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政(zhèng)治格(gé)局中，对天然(rán)橡胶的储备其(qí)实是(shì)有很高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国(guó)产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶的年产(chǎn)量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来(lái)说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几(jǐ)无影响。但是如果收储的对象是交割品的话(huà)，性(xìng)质就不同了。因为目前全年国产(chǎn)全(quán)乳(rǔ)的最大(dà)产量(liàng)不过30万吨(dūn)（去(qù)年(nián)仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量其实(shí)占(zhàn)到相当全年交(jiāo)割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常大的一个比例。”在(zài)童长征看来，如(rú)果国储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供求判断影响(xiǎng)，再结合历史(shǐ)上(shàng)收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的(de)价(jià)格有可能会(huì)更上(shàng)一层楼。但是，由于整个事件的进程(chéng)会非常缓慢，价(jià)格的(de)反应(yīng)不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难言(yán)乐观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴随着物(wù)候条件的改变，产(chǎn)区全面开割上量(liàng)，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然(rán)而天胶(jiāo)下(xià)游需求并未有趋(qū)势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信(xìn)期货能(néng)化分析(xī)师胡华钎(qiān)告诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供应(yīng)进入季节(jié)性的增产(chǎn)期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南产区已经全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产区也(yě)全面(miàn)开(kāi)割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经(jīng)由差变(biàn)好(hǎo)。但是(shì)由于目前(qián)天然橡胶(jiāo)上游原料(liào)价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研(yán)究员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后续橡胶(jiāo)供应(yīng)端(duān)将逐步恢(huī)复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南产区大(dà)面(miàn)积开割，预(yù)计后市(shì)仍(réng)有较多(duō)降(jiàng)雨，干(gàn)旱情况已得到缓(huǎn)解。海南(nán)日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗部产区逐步(bù)上量，南部(bù)产出仍在(zài)低位，本周(zhōu)以(yǐ)及下(xià)周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据历史(shǐ)降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产区降雨(yǔ)量虽(suī)然(rán)处(chù)于历史(shǐ)均(jūn)值以下的概率较高，但(dàn)由于季节性(xìng)的因素(sù)，降雨绝对(duì)数量(liàng)仍然能(néng)够保证(zhèng)。因(yīn)此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会(huì)是引(yǐn)发行(xíng)情上(shàng)涨(zhǎng)的主要(yào)因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍(yǎn)生品研究院(yuàn)能(néng)化高级分析师曹璐表(biǎo)示(shì)，目(mù)前轮(lún)胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足，对开工(gōng)率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎(tāi)用原料价格(gé)处(chù)于低位，轮胎(tāi)厂家开(kāi)工积极性尚可。而内销市场(chǎng)需求表现依(yī)然偏弱，各层级(jí)经(jīng)销商(shāng)仍(réng)以消(xiāo)耗前(qián)期(qī)库存为主，对(duì)后市较为(wèi)悲观、谨慎(shèn)补(bǔ)货(huò)。

　　隆众资(zī)讯最(zuì)新数据显(xiǎn)示，目前下游(yóu)外贸订单充足，加之内销订单(dān)缺货(huò)现(xiàn)象(xiàng)仍存，企业排(pái)产积极(jí)性不减。半(bàn)钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力(lì)加大(dà)，为控制成品库存(cún)压力，存适(shì)度降负现(xiàn)象，全钢胎(tāi)样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目前天然(rán)橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格局中，尤其是(shì)下(xià)游(yóu)需求分(fēn)歧较大。“主要是不同的市(shì)场主体预(yù)期不同，但是整(zhěng)体(tǐ)来说此前市场对今年的预(yù)期过(guò)高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出(chū)口同(tóng)比数据还是不错的，反映国内实际需求并(bìng)不差。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲软，价格战等负面消息较(jiào)多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存持(chí)续攀升(shēng)，有些人(rén)认为是国内需求(qiú)不行，但是(shì)其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前(qián)主要还是(shì)宏观面主导胶价走(zǒu)势，一方面(miàn)中(zhōng)国(guó)经济(jì)复苏进程、人(rén)民币汇率波(bō)动；另(lìng)一(yī)方面美联储加息进程(chéng)，以及(jí)美国(guó)银(yín)行危(wēi)机(jī)和(hé)美债上(shàng)限(xiàn)问题(tí)等。看向下(xià)半年，他认为(wèi)天然(rán)橡胶(jiāo)基本(běn)面仍(réng)然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储(chǔ)仍有可能(néng)“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计(jì)比上(shàng)半年(nián)好(hǎo)，比如美联储加息步伐(fá)暂缓(huǎn)、国(guó)内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观(guān)因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走(zǒu)势的主要(yào)因素(sù)，随(suí)着(zhe)各产区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复(fù)速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不(bù)会少(shǎo)，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们(men)中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预(yù)计存(cún)在下跌的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶价(jià)的因素主(zhǔ)要(yào)在(zài)需求端。从下(xià)半(bàn)年(nián)来看(kàn)，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽车(chē)半导体短(duǎn)缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导(dǎo)致海外货(huò)源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春节(jié)前市场基于内需复(fù)苏的逻(luó)辑，已经出(chū)现一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始转向(xiàng)交易(yì)现实，由于(yú)国内需求(qiú)复(fù)苏不及(jí)预期，胶价因(yīn)此持续承压运行。整(zhěng)体来(lái)看，她(tā)表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位(wèi)才能刺激有(yǒu)效的去库和(hé)资(zī)金(jīn)再次做多(duō)的意愿。后(hòu)续还需继续关注(zh爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗ù)天气(qì)端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气(qì)出现异常状况，或将带(dài)来新的(de)阶段性行情。（有删减）

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