随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发(fā)布了(le)一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的(de)是银华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银(yín)华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金(jīn)产品(pǐn)大幅(fú)提(tí)高了(le)港股仓山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李(lǐ)晓星(xīng)代表作(zuò)银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一季度(dù)，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去(qù)年底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度(dù)，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判断(duàn)依然是(shì)经济(jì)整体(tǐ)稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断(duàn)增(zēng)强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多(duō)，国际(jì)形(xíng)势(shì)相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季(jì)度(dù)市(shì)场最火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命(mìng)性的技术(shù)，现(xiàn)象(xiàng)级应(yīng)用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们维持(chí)看好(hǎo)国产替(tì)代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极(jí)验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线(xiàn)建(jiàn)设将再度(dù)提(tí)速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看 法边(biān)际转向积(jī)极(jí)，全(quán)球(qiú)半导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经历了(le)过去几(jǐ)个季度(dù)的(de)去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估(gū)值(zhí)已经处于(yú)历史(shǐ)偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标的更多(duō)地关注(zhù)利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我(wǒ)们(men)总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于一(yī)个(gè)下跌板块的(de)应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看(kàn)好电(diàn)动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新(xīn)一(yī)年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度(dù)增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最(zuì)大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不(bù)同程(chéng)度减持，其中，减持(chí)幅度最大(dà)的是(shì)天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而(ér)总(zǒng)体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和(hé)制造(zào)业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端(duān山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤)制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金旗(qí)下多(duō)位(wèi)基金经理也发(fā)布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监(jiān)王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有(yǒu)利于权益市场行(xíng)情的(de)开(kāi)展，二季度指数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期(qī)达(dá)到目标价的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据(jù)收益率预期的变化调整了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该基(jī)金(jīn)在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一(yī)非(fēi)常宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这(zhè)是一项会(huì)对目前的生产和生活方(fāng)式(shì)带(dài)来重大变化(huà)的技术变(biàn)革，值得我们投入非常(cháng)多(duō)的(de)精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还(hái)无法相(xiāng)对准确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和(hé)行业格(gé)局(jú)带来的(de)影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的(de)定价，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关(guān)的(de)持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤们持仓(cāng)较多的电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心出现了(le)波动。投资者预期(qī)变化(huà)导致(zhì)部分个股出(chū)现(xiàn)了较大回(huí)调(diào)，目前行业整体估(gū)值水平(píng)处于历史较低位置，而(ér)这两个行业(yè)未来的发展方向还(hái)是相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资(zī)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度(dù)以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代(dài)表作为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的(de)一(yī)个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自(zì)己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没有大的变(biàn)化(huà)。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当(dāng)前(qián)市场提供(gōng)的(de)较低估值水平(píng)，让(ràng)我们可以在(zài)热点不断切(qiè)换的(de)市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自(zì)己的观点，需(xū)要保持学(xué)习(xí)，永远没有躺平的一天。

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