北(běi)京时间周五晚间，备受关注(zhù)的4月美国非(fēi)农数据出炉，其中新增就(jiù)业(yè)25.3万人(rén)，高(gāo)于预期的18万人，打断了此前两个月(yuè)连续环比下降的节奏；失业率(lǜ)继续下降至3.4％；更受关注的平(píng)均(jūn)小(xiǎo)时工资环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个月略有(yǒu)上升。

　　可以被(bèi)视(shì)作(zuò)利好的是，美国劳(láo)工部将今年2月和3月非农数(shù)据(jù)均(jūn)大(dà)幅下(xià)修(xiū)超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本(běn)周持续(xù)承压的美(měi)国地区(qū)银行股(gǔ)也获得喘(chuǎn)息(xī)的机(jī)会。截(jié)至发(fā)稿，周五(wǔ)盘前西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布后，黄金(jīn)短线急挫逾10美元/盎司；美(měi)元指数短线(xiàn)拉升35点(diǎn)；美国10年(nián)期国债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)上升9.60个基点，报3.448％。

　　截(jié)至(zhì)周五(wǔ)收盘(pán)，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约(yuē)收于(yú)25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期货高(gāo)级宏(hóng)观分(fēn)析师周(zhōu)之云告(gào)诉期货日报记者，周五晚间(jiān)公(gōng)布的非农(nóng)数(shù)据远高于前值(zhí)且显著偏离投行们预测的中值。此前公(gōng)布的(de)ADP数据(jù)在3月(yuè)份增加(jiā)14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长幅度达(dá)到9个月(yuè)以来(lái)的最(zuì)高水平。

　　记者注(zhù)意到，美国4月非农(nóng)数(shù)据公布后，美股期货短线走(zǒu)低，美元指数短线拉升，贵金属下跌。尽管科技(jì)和金融行业持续裁(cái)员，但不断下(xià)降(jiàng)却仍然高企的劳动力需(xū)远远(yuǎn)抵(dǐ)消了裁员的影响，也超过了信(xìn)贷紧缩带来的(de)大(dà)约2.5万招聘(pìn)减少。4月(yuè)非农就业的季节性因素相对(duì)于新冠大(dà)流行前(qián)也有了有利的发展，为就业人数的(de)增长提供了5万—10万人的(de)支持(chí)。

　　“不过(guò)，我(wǒ)们还是应该(gāi)对就业数据保(bǎo)持一定的谨慎，因为本周早些时候，美(měi)国3月份的(de)就业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继(jì)续下降，为连续第三个月下(xià)跌，创(chuàng)下2021年5月以来最(zuì)低。JOLTS现在(zài)确(què)实(shí)指向了与其他劳动力市(shì)场数据相同的方(fāng)向：劳(láo)动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。包括最(zuì)近几周的首次申(shēn)请(qǐng)失业金人数也呈现上升(shēng)趋势。”周之(zhī)云说(shuō)。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会导致消费(fèi)者(zhě)信(xìn)贷和企业(yè)融(róng)资成(chéng)本(běn)上(shàng)升，进而迫(pò)使雇主削(xuē)减支出包括裁员(yuán)等，从而(ér)减缓(huǎn)经济增长。短期强(qiáng)劲的(de)非农就业数据会让(ràng)市场对于(yú)下半年货币政(zhèng)策放松进程有所改变，进而对商品的流动(dòng)性溢(yì)价(jià)部分有所减少(shǎo)，但从中(zhōng)长期来看，美国会继续朝(cháo)着衰退的方向前进，后市继续看好贵金属的表现。

　　非农(nóng)数据公布(bù)后，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)进入调整期？

　　“4月非农就(jiù)业新增人数超预期将引导贵(guì)金(jīn)属步入调(diào)整(zhěng)。对(duì)于贵金属而言，3—4月的大幅冲高(gāo)主(zhǔ)要受益(yì)于其金融(róng)属性，尤其(qí)是(shì)市场预计5月是(shì)美(měi)联(lián)储最后一次(cì)加息，且(qiě)预计(jì)9月之后可能降息，这导致美(měi)元名(míng)义利(lì)率回落，在通胀温和回落的情况下，美(měi)元实际利率有了明显的下行(xíng)。”广州金(jīn)控期货研究(jiū)所副总经(jīng)理程小(xiǎo)勇(yǒng)说。

　　记者注意到，5月(yuè)3日，美联储议(yì)息会议如期(qī)加息25个基点，将政(zhèng)策利率联邦基金利率的目标(biāo)区首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式(qū)间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威尔在记者发布(bù)会上(shàng)的讲(jiǎng)话暗示加息临近(jìn)尾声，因(yīn)此(cǐ)美元指数和美债(zhài)收益(yì)率大(dà)幅回落(luò)。

　　然而，美联(lián)储会(huì)后声明(míng)表示(shì)，委员会将密切关注未来发布的信(xìn)息，并(bìng)评(píng)估其(qí)对货币政策的影响，且鲍威尔在新(xīn)闻发布(bù)会上表示，美联储焦(jiāo)点仍在(zài)双重(zhòng)使命上。这意(yì)味(wèi)着美联储是否(fǒu)结束加(jiā)息需要看到通胀(zhàng)明显回落。至于是否要开始降息，需要看到就业市场(chǎng)出现明显(xiǎn)恶化。从历(lì)史(shǐ)经验来看，美联储加(jiā)息看通(tōng)胀，降息看就业。

　　徽(huī)商期货贵金(jīn)属分析师从姗(shān)姗告诉记者，美国银行(xíng)业风波持续(xù)发酵(jiào)、经济(jì)走弱(ruò)预期升温叠加市场预期美联储(chǔ)年内或将降息，贵金属(shǔ)振荡偏强(qiáng)运(yùn)行(xíng)。美国就业数据超预期，美(měi)债收(shōu)益(yì)率、美元指数走高，贵金属短线(xiàn)大(dà)幅下挫。这份(fèn)超预期(qī)的非农报告，这让美联储陷入(rù)困境，美联(lián)储(chǔ)希望暂(zàn)停加息(xī)，甚(shèn)至可能很快就需要降息(xī)，但就业市场(chǎng)并(bìng)不配合，美国(guó)就业(yè)市(shì)场(chǎng)依然强劲，美联储可能在长(zhǎng)时间内维持高利率。

　　光大期货(huò)贵金属(shǔ)分析师展大鹏告诉记者(zhě)，4月美(měi)国(guó)非农就(jiù)业数据和时(shí)薪增速全面超(chāo)预(yù)期，表明美(měi)国当前劳动力市场仍十分强劲，美联储(chǔ)控(kòng)通胀压力加大，这也就意味着(zhe)美联储可能会(huì)在(zài)较长时(shí)间内维持高利率环境，且6月再次加息的预期开(kāi)始回升。

　　“美国(guó)非农数据(jù)强于预期或在(zài)短(duǎn)期提振美元指数(shù)和(hé)美债收益率，从而打压贵金属的涨势，但中期看，美联(lián)储5月会议加(jiā)息(xī)25BP后(hòu)暗示停(tíng)止加息，货(huò)币政策(cè)进入(rù)新(xīn)阶段，市场将加大对下半年降息的博(bó)弈，贵金属将(jiāng)获(huò)得提振而走强，使均值平台不断上(shàng)移。”广发期(qī)货贵金属研究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年两轮(lún)美联储停止降息后的(de)表现来看，尽管此后美国经济仍市场偏(piān)强运行一(yī)段时间，失业率(lǜ)继续走低，但美联储并未(wèi)再次(cì)加息(xī)，而贵(guì)金属(shǔ)则在(zài)美(měi)债收益率持(chí)续下行的情况(kuàng)下(xià)，呈现振荡走强的趋势。但当前情况(kuàng)不同的是，通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)相对(duì)更高，而黄金价格对(duì)降息并(bìng)未提(tí)前预期(qī)更(gèng)多。

　　虽然目前距离(lí)降息仍有时间，美联储表示美国银行系(xì)统仍健康并有弹性，但高利率环(huán)境下美国银行(xíng)系(xì)统风险并未(wèi)解除，在第一共和(hé)银(yín)行宣布(bù)被接(jiē)管收购后(hòu)，因银行业长期存在的(de)弱点，又有多家区域(yù)性银(yín)行出现股价暴跌(diē)。存款仍在持(chí)续流出使银(yín)行融(róng)资成本正(zhèng)在攀升，信贷收紧(jǐn)将不(bù)断向(xiàng)实体经济蔓延，美(měi)国20首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式23年一季度实际GDP年(nián)化环(huán)比增(zēng)长1.1％，不仅比去年(nián)四季度(dù)2.6％的增速(sù)大幅放缓，而且远(yuǎn)不及预期(qī)的1.9％，具(jù)体看企(qǐ)业投资和库存对GDP拉动(dòng)转负，但(dàn)消费(fèi)的拉动(dòng)上升反映出一(yī)定(dìng)的韧性。未(wèi)来随(suí)着(zhe)经济(jì)下行压力不断上升，市(shì)场预期(qī)下半年美国GDP将出现负增长。“总体上在风险和衰退的共同影响下，美(měi)债收益率和美元指数(shù)将持续(xù)承压，避险(xiǎn)需求提振(zhèn)下，贵金属价格有望再创历(lì)史新(xīn)高，长线可维持逢低买入配(pèi)置思路，短(duǎn)线则可买入(rù)黄金和白银虚值看涨期权把握突破行(xíng)情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的(de)供需(xū)数(shù)据(jù)来(lái)看(kàn)，黄金的需求实(shí)际上是(shì)明显(xiǎn)下降的(de)。世界黄金协会公(gōng)布的数据(jù)显示，今年(nián)第一(yī)季度(dù)剔(tī)除场(chǎng)外交易的全(quán)球黄金(jīn)需求下降13％至(zhì)1081吨(dūn)，虽(suī)然(rán)各国央行和(hé)中国消(xiāo)费者需求(qiú)较高，但(dàn)其余投资(zī)者购买量的减少(shǎo)抵消了这一增长。其中(zhōng)对黄金价格其关键(jiàn)作用的黄(huáng)金投资需(xū)在(zài)一(yī)季度同比下降(jiàng)50％左右，较去年四(sì)季度有所增长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方(fāng)面(miàn)的黄金需求为(wèi)302.41吨，高于去年同期的287.74吨(dūn)，但低于去年四季度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品需(xū)求(qiú)下降28.67吨，去年同期高达(dá)270.67吨。白银(yín)方(fāng)面，由于美国经济指标(biāo)耐用(yòng)品订单等指标走弱，商品属性(xìng)更强(qiáng)的白(bái)银因需求受经济(jì)下行拖累而(ér)涨幅受限(xiàn)。因此，金银比价大概(gài)率继续(xù)攀(pān)升。世界(jiè)白(bái)银协会预计2023年白银实物(wù)消费(fèi)较2022年(nián)下降16％。

　　之前(qián)美(měi)联储加息25个基点在议息前(qián)已经被充分计提，议息前(qián)的谨(jǐn)慎(shèn)转变(biàn)为(wèi)议息后的乐观，因(yīn)此黄(huáng)金市场一度表(biǎo)现为(wèi)极为(wèi)乐(lè)观，伦(lún)敦(dūn)现货(huò)黄金甚至创出(chū)了历(lì)史新高。

　　“目前(qián)欧美央行加息靴子(zi)落地，且(qiě)银行(xíng)业风险仍在蔓延，避(bì)险情绪提振贵(guì)金属价格。此(cǐ)外(wài)，随着经济走(zǒu)弱预期升温(wēn)，预(yù)计美联储下(xià)半年大概率暂停加息并(bìng)将进(jìn)入(rù)降息周期，实际利率或将继续下行，贵金属(shǔ)中长期仍具(jù)有较高配置价值。”从(cóng)姗姗说。

　　展大鹏则认为，对(duì)于(yú)黄金(jīn)而言，市(shì)场寄希(xī)望于美联储(chǔ)最后一(yī)次(cì)加(jiā)息落地然后转降息(xī)预期(qī)，从而刺激价格继(jì)续(xù)高走，从这(zhè)个角度考虑黄金确实存(cún)在恢复(fù)上行(xíng)趋势的可能性。但当(dāng)前美通胀仍在高位(wèi)，美联储货币紧缩动(dòng)作并没有结束，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会维系较长一段时间，且高利(lì)率环境到底会对(duì)经(jīng)济和金融市场产生怎样的(de)影响也(yě)未可知(zhī)，因此(cǐ)在当前看多观点出奇一致，且海外看多头寸(cùn)比较拥挤的(de)情况下，对待金价节节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式