北交所开市至今一年半，公募(mù)基(jī)金投资北交所步(bù)伐不断推进，除了(le)推出北证50指数基金(jīn)、北(běi)交(jiāo)所主题(tí)基金、“专精特新”主(zhǔ)题基金(jīn)外(wài)，存量产品也加大北交所布局力度，今年更有新基金(jīn)密集(jí)公(gōng)告(gào)可投北交所股票。

　　多家公募(mù)机(jī)构及人士表示，随(suí)着(zhe)北证50指数推出，北交所活跃(yuè)度(dù)抬升，部分公司表现良好，叠(dié)加较低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平，公募基(jī)金等专业投资者(zhě)积(jī)极挖(wā)掘北交所投资机遇(yù)，投向北交所的意愿也(yě)在(zài)增加。从长期投资(zī)的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，北交(jiāo)所股票处(chù)于投资相对早期阶段，更具(jù)成长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军和科(kē)技、制造等行业，长期投(tóu)资价值受到公募(mù)资(zī)金的青睐(lài)。

　　新(xīn)基(jī)金(jīn)公告(gào)可投北交所

　　专业机(jī)构挖掘北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资机会(huì)

　　据记者统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来(lái)累计有(yǒu)申万(wàn)菱信沪(hù)深300价值(zhí)ETF、鑫元成长(zhǎng)驱(qū)动、银华心质混合(hé)、中庚港股通价值18个(gè)月(yuè)等十多只(zhǐ)次新基(jī)金(jīn)公告可投资(zī)于北(běi)京证券交易所上市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿(ruì)远(yuǎn)、朱雀基(jī)金等多家(jiā)基金公司也发布公告称(chēng)，北(běi)交所上市股票是国(guó)内依(yī)法发行上市的股票，属于基金(jīn)法规(guī)定的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵(zūn)守基(jī)金合同所规定(dìng)的投资目(mù)标、投(tóu)资(zī)策略、投资(zī)范(fàn)围、资产配置(zhì)比(bǐ)例、风险收益特征(zhēng)和相关风险控制指标等前提下(xià)，公司旗下(xià)基金可参与北(běi)交所股票的投资。旗下新增基(jī)金如(rú)果(guǒ)符合基金合同的有关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建投基金相关投(tóu)研人士表示，公募新基金之所以密集公告(gào)可投北交所，一方(fāng)面(miàn)表明专业投资(zī)机构敏(mǐn)锐地发现(xiàn)了北(běi)交所相(xiāng)关(guān)股票潜在的(de)投资机(jī)会(huì)，开始加大布局力(lì)度(dù)；另(lìng)一方(fāng)面，北交所上市公司是除(chú)沪深两市以外(wài)国内最(zuì)优质公司的代表，许多(duō)标的当前估值水平偏低，具(jù)备投资价值。

　　景顺(shùn)长城基金也认为(wèi)，一(yī)方面从持仓(cāng)数量和持股总量的角度来看(kàn)，公募参与北(běi)交所意愿在(zài)持续增(zēng)加(jiā)。另一方面，相较于上证、深证，北交所上(shàng)市公司(sī)数量、总体规模较小，流(liú)动性较弱，去(qù)年(nián)11月北交所(suǒ)推出北(běi)证(zhèng)50指数(shù)以来，被动资(zī)金的(de)加入使得整个板块的成(chéng)交变(biàn)得更(gèng)加活(huó)跃，同时，部(bù)分公司(sī)的良好(hǎo)表(biǎo)现(xiàn)也使得(dé)越来越多投资(zī)者关注到北交所(suǒ)，定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别自然(rán)也引来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示，公募基金的配置意(yì)愿，主要取决于北(běi)交所市场的赚(zhuàn)钱效应(yīng)、可投标(biāo)的稀缺性以及(jí)专精特新(xīn)领(lǐng)域的景气度。而近期(qī)北交所市场(chǎng)出现积极信号：2022年年报中，多(duō)只公募(mù)基金产品出(chū)现在北交所公司前(qián)十大(dà)股(gǔ)东(dōng)名单(dān)中；北(běi)交所较大规(guī)模公司去年业绩涨势良好(hǎo)，今(jīn)年(nián)一季度盈利(lì)表现继(jì)续向好；次(cì)新基金在北(běi)交所的(de)持股集中度(dù)高。“预计随着后续市场流(liú)动(dòng)性的改善和创新型中小企业的(de)高速(sù)成(chéng)长，北交(jiāo)所(suǒ)投资有望实现戴维(wéi)斯(sī)双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流(liú)动性等制约，初步“试水”北交所(suǒ)市场的公募基金，在投(tóu)资比例、策略上也存在差异(yì)，但未(wèi)来会加大对北(běi)交所市场(chǎng)的研究和投资(zī)。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结(jié)合(hé)北交所的(de)战略定位和上(shàng)市公司(sī)“小而(ér)美(měi)”的特征(zhēng)，预计次新基金(jīn)投资将深入细(xì)分(fēn)产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性强(qiáng)的个股(gǔ)机(jī)会。同时，也可根据(jù)主板(bǎn)上一些成长(zhǎng)赛道的公司估值水平，在北交(jiāo)所(suǒ)中(zhōng)进行映射，选择(zé)估值(zhí)水平显著偏低(dī)的(de)公(gōng)司进行投(tóu)资。在组(zǔ)合配置(zhì)上，力求均(jūn)衡和风(fēng)险分(fēn)散，降低(dī)中小企(qǐ)业经营波动大的风险。此外，北交所相关基(jī)金(jīn)也会积极参与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金上述投研(yán)人士(shì)也(yě)称(chēng)，我们高(gāo)度重视北交所投资(zī)机会，目前有一定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别只北交所主题基金(jīn)，未来(lái)一方面会根据市场情(qíng)况，择机发行更多以北交所股票为主要投资范围的基金(jīn)产品，另一(yī)方面，不排除(chú)将存量基金产品(pǐn)的投资范围(wéi)扩大至北交所股票，同时会增加研究(jiū)团队拓展(zhǎn)对北交(jiāo)所股票的研究(jiū)深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿(yì)元

　　持有数量达历史最高(gāo)

　　从公募持仓北(běi)交所股(gǔ)票总市值情况看(kàn)，截至2022年底，全市场公(gōng)募基金(jīn)持有北交所个(gè)股数量(liàng)82只，达到历史最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿(yì)股(gǔ)，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元(yuán)，半年(nián)下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募(mù)投资北交所总市值总体呈现震(zhèn)荡攀(pān)升(shēng)的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市公司中，与新能源(yuán)行业相关的个股(gǔ)市(shì)值占比较高(gāo)，而去(qù)年下(xià)半年新能源行(xíng)业整体回(huí)调幅(fú)度较大，带动投资北交所市(shì)值有所回落(luò)。”景顺长城基金相关(guān)负责人(rén)称。

　　而从今年年初看，北证50指数一(yī)度(dù)出(chū)现快速(sù)上涨势头，2月份以来震荡下行(xíng)，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北(běi)交(jiāo)所的投资价(jià)值仍然受到公(gōng)募(mù)资金的(de)青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所当下呈现的特征(zhēng)类似于一(yī)级半(bàn)的市场，即投资阶段(duàn)相比一级市场（股权投资(zī)）更加成(chéng)熟，但对(duì)比上证、深证的大多(duō)数公司而言又相对早(zǎo)期，可投资标的规模也(yě)相对更小；但(dàn)从长期投资的(de)角度(dù)来说，这(zhè)也(yě)意味着(zhe)更(gèng)大(dà)的成长空间和收益率预期，故我们认为(wèi)北交所具备良好的长期投(tóu)资价值。

　　具体落实(shí)在投资(zī)层面，景顺长城基金(jīn)表示，我们(men)对于具体(tǐ)行业没有明确的偏好，但是(shì)整体还(hái)是比较看好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司(sī)虽然普遍规模较小、受到的关注度可(kě)能不高，但在其所(suǒ)属行业中(zhōng)拥有较(jiào)强的竞争力，在研发(fā)投入的强度上、成长性指(zhǐ)标上，也不(bù)弱(ruò)于创(chuàng)业板、科创板的上市公司(sī)，而且由(yóu)于市(shì)值较小，可能反而拥(yōng)有更大的成(chéng)长(zhǎng)空间。

　　鑫(xīn)元基金也表示(shì)，从中长期视(shì)角看，随着北交所交易(yì)制度(dù)的不断(duàn)完善(shàn)、已(yǐ)上市企业的(de)投资(zī)价值(zhí)不(bù)断明确，以(yǐ)及场内流动性不断(duàn)提升，势必会吸引更多优秀(xiù)的企业、活跃(yuè)的资金(jīn)流入。北证50指数估(gū)值有向上修(xiū)复的空间，当前配(pèi)置的性价(jià)比较高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所(suǒ)整体估值水平(píng)，叠加(jiā)2023年下半年打(dǎ)开(kāi)的降息窗(chuāng)口(kǒu)，鑫元(yuán)基金将重点关注成长赛道(dào)，尤其是具有(yǒu)专精(jīng)特新特性的成长股。在行(xíng)业的稀缺性方面，投资者可(kě)重点(diǎn)关注具有高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在科技和(hé)制造两大赛(sài)道，包括汽车(chē)、半导体(tǐ)、碳中(zhōng)和(hé)、军工蕴藏(cáng)较多左侧(cè)投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基金相关(guān)投研(yán)人士也(yě)称(chēng)，北交所有一(yī)大批(pī)优秀的创新型(xíng)中小企业，借国家(jiā)政策支持的(de)东风和企业自身(shēn)的(de)努力，我们相信会有相当体量(liàng)的企(qǐ)业(yè)成长成(chéng)为大型企业，这(zhè)个(gè)成长的过程(chéng)会(huì)给投资者带来丰厚回(huí)报，因此我们认为北交(jiāo)所具备长期投资价值。“具(jù)体细分而言，我们更加看好电力设备、机械设备(bèi)、医药(yào)生物等三(sān)个领域。”

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