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两丈等于多少米国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本周(zhōu)四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一(yī)线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低(dī)点以来股(gǔ)价(jià)均接近(jìn)翻倍。

　　黄(huáng)金价(jià)格的持续攀升，引(yǐn)来众多投资者的目(mù)光(guāng)。国泰君(jūn)安刘(liú)越男等人在(zài)4月23日研报中表示，黄金珠(zhū)宝复苏节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据行(xíng)业(yè)数据(jù)，1-2月同(tóng)期高基(jī)数(shù)下黄金(jīn)珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社(shè)零(líng)同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的(de)逻辑(jí)，刘(liú)越男等人(rén)拆解，其(qí)一，金(jīn)价稳步上行(xíng)预期提振长期(qī)需求，存货增(zēng)值提(tí)振毛利(lì)率，C端消费者黄金(jīn)投资保值(zhí)需求及加盟商(shāng)补货(huò)需求(qiú)有望(wàng)释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需(xū)求显(xiǎn)著回补，同店(diàn)开店(diàn)有望(wàng)匹配释放，长(zhǎng)三(sān)角地(dì)区表(biǎo)现(xiàn)尤其值得期待(dài)；其三，古法金中流(liú)砥柱，金镶钻(zuān)打开利(lì)润(rùn)弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情的可持续性(两丈等于多少米xìng)，德邦证券郑(zhèng)澄怀在(zài)5月5日研报中分析(xī)，从国际金价来看，全(quán)球地缘(yuán)政治的不确定性(xìng)、美国经济衰退的不确定性等因素均有望(wàng)对金(jīn)价(jià)形成(chéng)长(zhǎng)期支撑。从国内消费复(fù)苏的节(jié)奏(zòu)来看，预计今年三四季(jì)度(dù)婚庆旺(wàng)季将持续释(shì)放(fàng)消费需(xū)求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望(wàng)凭借(jiè)精准的产品(pǐn)定(dìng)位，创新(xīn)性的产(chǎn)品设计，以及(jí)积极的渠道扩张策略下，持续提升市场(chǎng)占(zhàn)有率，平稳兑(duì)现业绩增长。当(dāng)前黄金珠宝(bǎo)板块估值基本处于历史中枢水平，仍(réng)具(jù)有(yǒu)较(jiào)大的投(tóu)资吸引(yǐn)力(lì)。

　　中(zhōng)国银河证(zhèng)券研究院甄唯萱在研报中(zhōng)指出，预期国内(nèi)金银(yín)珠宝市场(chǎng)规模(mó)未来将稳步上升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市场(chǎng)规(guī)模(mó)增(zēng)长(zhǎng)速度更快(kuài)，年复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠(zhū)宝行业中(zhōng)黄(huáng)金市场的增速(sù)最(zuì)快，2018-2两丈等于多少米021年间的(de)复合增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的(de)产业链(liàn)来(lái)看，主要包(bāo)括上(shàng)游黄金、钻石等原材料供应(yīng)，中游(yóu)的制造设计(jì)及下游的终端零售环节，其(qí)中下(xià)游环节的附加值较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信(xìn)证券研报中指出，下游零售环节(jié)同样(yàng)拥有较(jiào)高的毛利率水平(píng)，黄金品(pǐn)类零售毛利(lì)率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左右的高毛利率水平，产业链(liàn)附加值高，相关(guān)企业通过(guò)强(qiáng)势的渠道(dào)建设以提(tí)高市场(chǎng)份额，可以获得(dé)更加优化的盈利(lì)表现。

　　从(cóng)竞(jìng)争格(gé)局的角度来(lái)看，截至2022年，中国金(jīn)银(yín)珠宝行业市占率前十(shí)的集团中，除了瑞士历峰集团、路(lù)易·威登集(jí)团(tuán)外其(qí)余(yú)8个(gè)均为国产品牌(pái)集团(tuán)。中(zhōng)国金银珠(zhū)宝(bǎo)行(xíng)业头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断(duàn)提(tí)升，于2021年超过了30％。