财(cái)联社(shè)4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海钢(gāng)联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价格(gé)连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态(tài)有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能(néng)进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望(帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好wàng)逐步(bù)恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上(shàng)游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上(shàng)表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有明(míng)显的(de)提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况(kuàng)，另(lìng)一(yī)方面还(hái)需要看(kàn)终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前(qián)对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动(dòng)大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂(zàn)停(tíng)的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的(de)风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和库存(cún)水平(píng)，两(liǎng)项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召(zhào)开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的(de)合理分(fēn)配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联(lián)社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商集体(tǐ)进(jìn)入(rù)清库存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格变(biàn)化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能(néng)源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年初的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来(lái)自车(chē)市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度新能源汽(qì)车(chē)销量数据(jù)来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加(jiā)上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价(jià)权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来(lái)自(zì)终端材料回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完(wán)善在锂(lǐ)矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各(gè)个(gè)环节的价格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获(huò)利(lì)、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期(qī)中获得更多市(shì)场份额，行业将变(biàn)得更集(jí)中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发(fā)生过的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是(shì)最(zuì)近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大(dà)的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更低(dī)成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价(jià)减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游获利，上(shàng)游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的(de)超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一(yī)层(céng)影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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