AI板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的(de)是(shì)，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发(fā)展(zhǎn)为全(quán)球带来(lái)无(wú)数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规(guī)和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个(gè)人(rén)隐私(sī)、确保(bǎo)数据安(ān)全(quán)并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓住人工(gōng)智能自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思带来的机(jī)遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季(jì)报(bào)中也明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业(yè)。数字(zì)化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在(zài)于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术(shù)的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然处(chù)于(yú)产(chǎn)业的早期(qī)，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人(rén)工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带(dài)来发展的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报(bào)，也(yě)显示出(chū)人工智(zhì)能确实(shí)开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将通过(guò)百度智能云(yún)接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模(mó)式，提升客(kè)户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细(xì)分(fēn)行业的(de)beta收(shōu)敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是软件和互(hù)联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除(chú)了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明(míng)确(què)看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半(bàn)年(nián)开(kāi)始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智能化(huà)等(děng)长(zhǎng)期需(xū)求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周期，也是(shì)为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(d自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思ǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了(le)十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于(yú)全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全(quán)面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等(děng)，这是(shì)一个系统性(xìng)工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来具有(yǒu)成长性的(de)自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布(bù)局(jú)了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的(de)配(pèi)置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示(shì)，过去(qù)一个(gè)季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走出了(le)轰(hōng)轰烈(liè)烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应(yīng)用和(hé)普及(jí)。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的(de)研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价(jià)值投资(zī)理念的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的需(xū)求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未(wèi)来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚(gēng)价(jià)值领航一季度前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季(jì)度半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级(jí)别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩(jì)的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度布局(jú)了不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关的(de)标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概(gài)率(lǜ)少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。

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