本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批(pī)4只北(běi)证50指数基金(jīn)产品(pǐn)已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，流动性问题(tí)是制约北交所发展的首要因(yīn)素，不过随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)加(jiā)速布(bù)局，增(zēng)量(liàng)资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问题(tí)有望(wàng)持续改善(shàn)；同时，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批(pī)北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说(shuō)明书(shū)，该(gāi)基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批(pī)北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家(jiā)公募基金(jīn)公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万家基金的(de)北证50指数产(chǎn)品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时基金旗(qí)下产品正在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效(xiào)认购，募集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募集(jí)规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上(shàng)市(shì)板块中业务相关度较高的同(tóng)类股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随(suí)着市场流动性(xìng)的增强和创新(xīn)型(xíng)中小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估(gū)值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立以来回(huí)报(bào)悉数为负，其中年内平(píng)均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数(shù)方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核心指数表现(xiàn)，除(chú)红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50等在内(nèi)的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多(duō)个(gè)指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)相(xiāng)继成立(lì)，这(zhè)使得北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观(guān)维(wéi)度来看，北交所很多优质企业的估值(zhí)仍然偏低(dī)，预(yù)计随(suí)着流动性(xìng)逐(zhú)步(bù)改善，以(yǐ)及公司业绩持续(xù)释放(fàng)，北交所(suǒ)板块整体走势有望持(chí)续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型公募(mù)基金人(rén)士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利(lì)润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所上市公司全(quán)年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实(shí)现利润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，除大成(chéng)北交所两年(nián)定开(kāi)年内收益为负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获(huò)正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开年(nián)内回(huí)报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口(nián)定开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价(jià)值，多(duō)位业内人士认为，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，不过正是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差(chà)的流动性问(wèn)题，市场制度性差异导(dǎo)致(zhì)其(qí)与(yǔ)沪深市场相比，可(kě)比公司估值表(biǎo)现差(chà)异(yì)较大。除了继(jì)续(xù)降低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业数量外，后续(xù)北交所市场有必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场交易(yì)，通(tōng)过沪深(shēn)市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，也(yě)是(shì)长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定开基(jī)金经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站在当前的位置，对于(yú)北(běi)交(jiāo)所的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司(sī)目前估(gū)值已经非常便(biàn)宜(yí)，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估值(zhí)在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值(zhí)在(zài)15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估(gū)值水平对于具(jù)备专精特新特性的中(zhōng)小成长型企业而言(yán)是(shì)非常(cháng)具有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从业绩(jì)表现来看，他们发现很多(duō)北交所(suǒ)公司今(jīn)年以来依然延续了较快的(de)增长速度，发展(zhǎn)整体是(shì)符(fú)合(hé)预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一(yī)步(bù)消化了估值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来(lái)看(kàn)，去(qù)年四季度以(yǐ)来北交所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务细则》和《北京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)股(gǔ)票做市(shì)交易业(yè)务指引》，下调(diào)部分交(jiāo)易费率，北交所股票(piào)将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正(zhèng)式上线等政策的俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场(chǎng)构(gòu)成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的(de)个股(gǔ)，供(gōng)给(gěi)上来了，给他们增(zēng)加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质(zhì)供(gōng)给是市场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特(tè)新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示(shì)，北交所作为新(xīn)兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于(yú)初(chū)创(chuàng)期，上市(shì)股(gǔ)票数(shù)量还(hái)不够多(duō)，市场(chǎng)关注度(dù)还不高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机(jī)会应会(huì)越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特(tè)估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度(dù)的公(gōng)募(mù)基金持(chí)仓变(biàn)化(huà)来(lái)看(kàn)，这(zhè)一趋(qū)势已(yǐ)经初露(lù)端倪，部分(fēn)专精特新次新股(gǔ)及(jí)北证50中(zhōng)高权重、低估值公(gōng)司(sī)获(huò)增(zēng)持较(jiào)多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)，北交所流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估(gū)值的(de)公司获得(dé)重估可(kě)能性较(jiào)大。

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