钠电池产能(néng)规划(huà)从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资(zī)，传艺科(kē)技是真跨(kuà)界还是(shì)奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股价似乎(hū)已(yǐ)经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题莫过(guò)于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门(mén)又令人(rén)遐想的题材搭(dā)配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科(kē)技股价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还(hái)祭(jì)出(chū)“七连板”和“五(wǔ)连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的(de)套路完全失灵，股价(jià)又在4个(gè)多月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定(dìng)增预案投建(jiàn)年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价(jià)过(guò)山车式的涨跌折射(shè)的是市场对(duì)传艺科技高(gāo)调跨界钠(nà)电(diàn)赛道故事的怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨界(jiè)到现在，时(shí)间不过10多月(yuè)，规划(huà)产(chǎn)能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺科(kē)技如何撬(qiào)动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增(zēng)、锂(lǐ)价持(chí)续下行，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛(sài)道上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能(néng)又该(gāi)如何(hé)消化？过往(wǎng)投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地别等(děng)“黑历史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠(nà)电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠(nà)电池(chí)能量(li千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗àng)密度较低，导致其(qí)研发进度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技(jì)术完(wán)成突破以及(jí)锂(lǐ)价不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才(cái)作为(wèi)锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如(rú)日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万(wàn)元通过全(quán)资子公(gōng)司江苏智纬电子(zi)科技有限公司（以下(xià)简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立(lì)控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停，当(dāng)日盘(pán)后公司(sī)迫不(bù)及待召开电话会议，向合(hé)计64名分析师和(hé)个人(rén)投资者披露跨(kuà)界钠电(diàn)的各种细节。根据(jù)规划，传艺科技(jì)钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的(de)前车在(zài)前，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进(jìn)展，而公司股价也往往在公(gōng)告披露后(hòu)录(lù)得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前(qián)10元(yuán)/股左右(yòu)的温吞股价，不(bù)到半(bàn)年的(de)时(shí)间已翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司股价(jià)开始(shǐ)掉(diào)头向下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开(kāi)电话会并在《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)对外发(fā)布钠电池(chí)业务(wù)未来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通(tōng)过《关于对(duì)深圳证(zhèng)券交易所关(guān)注函(hán)回(huí)复的公告(gào)》补(bǔ)充(chōng)披(pī)露(lù)相关事(shì)项，传艺科技(jì)及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结(jié)底还是其资金(jīn)有限与钠电产能规(guī)划“大(dà)跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司(sī)定增(zēng)预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公(gōng)司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函(hán)和2023年度(dù)定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购(gòu)置及厂房成本(běn)约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远不(bù)止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民(mín)4月16日在公开场合(hé)演讲时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿(yì)元(yuán)，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的(de)时间，新上(shàng)钠离(lí)子电池(chí)全供(gōng)应(yīng)链(liàn)项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨(dūn)电解(jiě)液的生产能力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的说法，传艺(yì)科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计算机(jī)用(yòng)板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模(mó)不断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同(tóng)步，上市当年公司(sī)归母净(jìng)利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力(lì)可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司(sī)货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要拿出(chū)54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺科技(jì)曾详细披露(lù)过2GWh项目资金(jīn)来(lái)源(yuán)：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于(yú)钠离子电池项(xiàng)目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资(zī)钠(nà)电项目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技(jì)就是准备靠银(yín)行(xíng)贷款解决(jué)。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工(gōng)商银(yín)行、农(nóng)业银(yín)行(xíng)等组成的联合(hé)银(yín)团申(shēn)请(qǐng)不超过(guò)20亿元的项目(mù)贷款，用于公(gōng)司钠电池项目(mù)。根(gēn)据最新的调研(yán)记录(lù)，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银(yín)行已审批通过(guò)，参(cān)团银行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日(rì)，公司(sī)披露《2023年(nián)度向特定对象发(fā)行股票预(yù)案》，拟(nǐ)募(mù)资不超过30亿(yì)元，其中的(de)24亿元(yuán)拟(nǐ)投(tóu)入(rù)钠电(diàn)池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科(kē)技(jì)甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的(de)1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于该项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知(zhī)，家底(dǐ)不厚(hòu)，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠(nà)电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至于上述邹(zōu)伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司(sī)求(qiú)证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿元，整个(gè)钠(nà)电池全(quán)供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的(de)演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并(bìng)不(bù)再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干(gàn)快上后产能如何(hé)消化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷(fēn)纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者(zhě)初(chū)露威(wēi)胁，赛(sài)道已千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电(diàn)动车和低速(sù)电动车领域实现装车(chē)应用。而(ér)传艺科(kē)技除了在(zài)岁末年(nián)初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能(néng)源(yuán)、德博(bó)新能源签(qiān)订项目合作或战略合作(zuò)协议外，并未官宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每(měi)每(měi)有投(tóu)资(zī)者(zhě)问及(jí)客户情况时，公司都(dōu)以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电(diàn)动工具等(děng)多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送(sòng)样后(hòu)客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多名客(kè)户签订了(le)销售订(dìng)单(dān)”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意(yì)向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金(jīn)额(é)，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能(néng)落地(dì)正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源(yuán)事(shì)业部钠(nà)电池分析师汪(wāng)奇(qí)告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可(kě)预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行业产能利用(yòng)率，钠电池落(luò)地(dì)的产能中可(kě)以(yǐ)实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会(huì)小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其(qí)在调研(yán)记录中预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录(lù)表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多(duō)年的(de)钠(nà)电池(chí)是(shì)在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格均(jūn)价(jià)已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否(fǒu)影(yǐng)响钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化(huà)进程的(de)讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可(kě)能成为(wèi)主流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为(wèi)它(tā)是锂离子电池的一个(gè)有益的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂(lǐ)电和钠(nà)电(diàn)建设成本接近(jìn)，目(mù)前(qián)三元(yuán)钠电量产的生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的也接近三(sān)元523电池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成(chéng)本大(dà)幅(fú)下(xià)降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍(biàn)认(rèn)为钠电(diàn)池(chí)还有降(jiàng)本的空间(jiān)。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池(chí)的理论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降(jiàng)价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万(wàn)元/吨，钠离(lí)子电池的成本(běn)优(yōu)势(shì)就(jiù)依然存在(zài)，并且随着(zhe)技(jì)术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离(lí)子电池的降(jiàng)本空间(jiān)有望进一(yī)步(bù)打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸(suān)电池的成本。但能(néng)量密度的(de)限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂(lǐ)价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括(kuò)传艺(yì)科技在内，诸(zhū)多入局(jú)钠电池(chí)的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润率下降或也是(shì)必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为例(lì)，其(qí)在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格(gé)，一(yī)般给到客户(hù)的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸(suān)锂价格波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市(shì)场(chǎng)还(hái)担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公司就变(biàn)更募(mù)资用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于(yú)3D玻(bō)璃(lí)面板生产项(xiàng)目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生产项目(mù)，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的(de)实施地(dì)点从一(yī)厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项(xiàng)目(mù)的实施(shī)地点变更为重庆(qìng)市(shì)合川(chuān)区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全(quán)资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目剩余资金(jīn)全部投(tóu)入轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目(mù)的建设，并将(jiāng)后(hòu)者(zhě)的产能(néng)从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年(nián)6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波(bō)路33号改建至江苏(sū)省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的(de)后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投资效率低下(xià)以及(jí)建成项目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项目(mù)建设期仅12个月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案(àn)，年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电(diàn)路板(bǎn)建(jiàn)设项(xiàng)目建设期也(yě)仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多(duō)时间过去(qù)了，截至2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初的预期相去(qù)甚远。

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