金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一(yī)个周期轮(lún)回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前(qián)的最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次(cì)的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除(chú)云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白(bái)糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来(lái)说并不现实(shí)，由于(yú)国(guó)内周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少糖(táng)料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及大米的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年1周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少0月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国(guó)和(hé)地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施(shī)的出口限制，世界各地的(de)糖价(jià)可(kě)能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

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