财(cái)联社(shè)4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部(bù)门正陆续召(zhào)集(jí)相关保险公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新(xīn)开发(fā)产品的定价(jià)利率(lǜ)，控(kòng)制利差损，要求新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉，近日监管(guǎn)部门陆(lù)续召(zhào)集(jí)了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公(gōng)司调整产(chǎn)品利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思(sī)路是(shì)市场(chǎng)有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调(diào)节在(zài)先(xiān)，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久(jiǔ)前监(jiān)管召集(jí)险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾(céng)报道，为引导人身险业降低负债(zhài)成本，加强行(xíng)业负(fù)债(zhài)质量管(guǎn)理(lǐ)，银(yín)保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多(duō)家(jiā)保(bǎo)险公司开展调研。将(jiāng)重点调(diào)研(yán)普(pǔ)通险预定(dìng)利率分(fēn)布(bù)、分红险(xiǎn)预(yù)定利(lì)率(lǜ你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思)和分(fēn)红水平等公司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准备金评估利率(lǜ)对(duì)公司(sī)和行业(yè)的影响，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞争分析(xī)变化(huà)等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其(qí)中，北京(jīng)参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保险(xiǎn)公司(sī)有合众人寿(shòu)、国(guó)富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶(jiē)段调(diào)整，比如普通(tōng)型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利率目前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动态(tài)调整。具(jù)体(tǐ)的调(diào)整(zhěng)方案还有待监管研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内人士(shì)对财联(lián)社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉(shè)及(jí)新开发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利率(lǜ)避免利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，我国险企资(zī)产配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资(zī)产(chǎn)以非标资产为(wèi)主、投资(zī)比例持续回落，股票和基(jī)金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利(lì)率中(zhōng)枢下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置(zhì)面临(lín)挑战。同时，权益市场波动(dòng)率较大(dà)、对(duì)投资(zī)收益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整(zhěng)评估利(lì)率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低责任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团(tuán)队此前曾表示，短(duǎn)期来(lái)看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售炒作(zuò)难你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思以避免。中期来看，预定利(lì)率跟随评估利率下(xià)行(xíng)，保险公司(sī)分红险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿(shòu)险产(chǎn)品(pǐn)本身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上(shàng)有过多次调整(zhěng)评估利率(lǜ)的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了(le)和(hé)银(yín)行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会(huì)下(xià)发《关(guān)于调(diào)整寿(shòu)险保单预定利率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利(lì)率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日(rì)本(běn)在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售(shòu)大(dà)量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和(hé)健康保(bǎo)险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大量对利率敏感的(de)低(dī)利润(rùn)产品(pǐn)；同(tóng)时(shí)市场压力致使(shǐ)投资端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表(biǎo)示，参考海外，低利率(lǜ)环境(jìng)下，负债端主(zhǔ)要通过(guò)调(diào)整寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调预定利率的(de)方式来避(bì)免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国(guó)长端利率地位震荡(dàng)、权(quán)益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临(lín)着潜在(zài)的利(lì)差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负(fù)面清单、下调演示利率、分(fēn)产品调(diào)整评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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