随着公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报披露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资(zī)机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用场景值得(dé)关注日语jtest报名入口，日语jtest报名费。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有期(qī)、银华(huá)心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前(qián)十(shí)大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金(jīn)还(hái)增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多(duō)数是(shì)AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持(chí)紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金(jīn)分(fēn)别持有紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用(yòng)“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对(duì)于(yú)今年国(guó)内的(de)宏观(guān)判断(duàn)依然(rán)是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家(jiā)自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益(yì)共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要关(guān)注的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维持看好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零(líng)部件环(huán)节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的(de)看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去(qù)几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多(duō)的(de)板(bǎn)块(kuài)，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏(piān)低的(de)位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地(dì)关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个(gè)下跌板(bǎn)块的应激式反应。在(zài)去年的(de)中报(bào)中，我们曾(céng)经提到了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管的(de)6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代表作信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其(qí)中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季(jì)度较去年底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前(qián)十大个(gè)股(gǔ)，斯(sī)莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是(shì)天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业，今(jīn)年一季(jì)度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经(jīng)济(jì)先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的(de)预(yù)期(qī) 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又(yòu)出现(xiàn)了显著的(de)回调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡(dàng)趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体 和制(zhì)造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也(yě)发布了(le)一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权益投资部(bù)总监王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个温(wēn)和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行(xíng)情(qíng)的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持(chí)了部分(fēn)短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了(le)一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例(lì)，该基(jī)金在(zài)一(yī)季(jì)度增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人(rén)福医(yī)药(yào)“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一(yī)非(fēi)常宏大(dà)的(de)命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会(huì)对(duì)目前的生产和生活方(fāng)式(shì)带来重大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得(dé)我们投(tóu)入(rù)非常多的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对(duì)准确(què)的评(píng)估这(zhè)项技术革(gé)命给(gěi)具体公司和行业格(gé)局带来的(de)影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明显增加相关的(de)持仓。后(hòu)续我们(men)会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和(hé)光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致部分个股出(chū)现了(le)较大回调，目前行业整体估(gū)值水平(píng)处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个(gè)行(xíng)业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也(yě)发布(bù)了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告(gào)诉(sù)我们，价值(zhí)会随着时(shí)间增(zēng)长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不(bù)去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例(lì)，该基金在一季度(dù)减持(chí)了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季(jì)度(dù)，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合没有大(dà)的(de)变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化(huà)。对中国经(jīng)济的(de)长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不断切换的(de)市场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事(shì)，需(xū)要随时准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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