射(shè)频(pín)芯片领域面临变(biàn)局，下游市场(chǎng)增速放缓(huǎn)叠加(jiā)进入(rù)竞(jìng)争(zhēng)红海，海外巨头已开始(shǐ)寻(xún)求业务转型。

　　今日，射频芯(xīn)片(piàn)厂商慧智微正式在科(kē)创板上(shàng)市。公司股价(jià)开盘破发，跌9.75％。截(jié)至(zhì)收盘，慧智微报(bào)19.05元/股(gǔ)，较发(fā)行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级市场(chǎng)受到资本热(rè)捧。据公司上(shàng)市(shì)文件，慧智微于2018年末开始进入融资快车道，先后(hòu)引(yǐn)入了(le)华(huá)兴资本、元禾璞华(huá)、大基(jī)金(jīn)二期(qī)、红(hóng)杉(shān)中国(guó)、IDG资本、光(guāng)速中国以及金沙江创投等一系列外部(bù)机(jī)构股东。截至上(shàng)市前，大基金二期、广发信德以及金沙(shā)江创投为持股(gǔ)达(dá)5％以上的外部机构股东，持股比例分(fēn)别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的(de)是(shì)，与慧(huì)智微(wēi)产(chǎn)品结(jié)构相似的(de)唯(wéi)捷创(chuàng)芯，上(shàng)市首日也走出了破发的行情，该公司股价于去年下(xià)半年触底回升，但截至今日收盘股(gǔ)价仍略低于发行价。

　　二(èr)级市场(chǎng)遇冷(lěng)背(bèi)后(hòu)，是射频领域(yù)正面临变局。目前(qián)，正射频需求走向疲软。Yole数(shù)据显(xiǎn)示，由于智能手机(jī)增速(sù)放缓以及5G普及潜力有限(xiàn)等因素影响，预计到2028年射频前端市场(chǎng)年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近年(nián)来(lái)也在响应市场变化谋求射频(pín)芯片业务以外(wài)的转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前，射频领域仍有飞骧科技、康希(xī)通信(xìn)等公司正排队(duì)IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金二期等多个知名资方

　　公开资(zī)料显示，慧(huì)智微(wēi)成立于2011年，主营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售，下游应用领(lǐng)域(yù)主要包括智能手(shǒu)机以及物联网，客(kè)户包括(kuò)三星、OPPO等智能手(shǒu)机品牌，闻(wén)泰科(kē)技等移动终端设(shè)备ODM厂商，以及移远通信等(děng)无(wú)线通信模(mó)组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司(sī)分别实现(xiàn)营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公司当前(qián)仍处于亏损状态(tài)，净亏(kuī)损额分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿(yì)元以及3.05亿元。

　　对于公司亏(kuī)损(sǔn)持(chí)续的原因，慧智微(wēi)在(zài)招股文件(jiàn)中称，是由(yóu)于持续进行(xíng)高额(é)研发投入；下游客户集中且具有产品验证周期，尚未形成规模效应；市场竞争(zhēng)激烈，叠加下(xià)游去库存(cún)周(zhōu)期影响，公司(sī)产品(pǐn)毛利空间受挤压。

　　研(yán)发投入方面，近三年(nián)的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例(lì)分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近三年(nián)公(gōng)司的综合(hé)毛利(lì)率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行(xíng)业头部卓(zhuó)胜(shèng)微50％左(zuǒ)右的毛(máo)利率水(shuǐ)平，也不及和慧智微产(chǎn)品结构(gòu)更(gèng)接近(jìn)的唯捷创芯(xīn)，后者毛利率为30％上下。

　　在自(zì)身造(zào)血能(néng)力不足，但仍要抓紧扩大(dà)规(guī)模(mó)的情(qíng)况下，慧智微开(kāi)启了对外融(róng)资之路。公(gōng)开信(xìn)息显示，公司(sī)于(yú)2018年(nián)末开始进入融资(zī)快车道，尤其是冲刺(cì)IPO前的(de)2021年，其(qí)在一年内完成了三轮融资，众多(duō)知名(míng)资方，包括大(dà)基(jī)金二(èr)期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一(yī)阶段对慧智微进(jìn)入了慧智微的(de)股东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大(dà)基(jī)金二期、广发(fā)信(xìn)德以及金沙江创投(tóu)为持股达5％以(yǐ)上的外部机构股东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执中数据(jù)显示，从当前的股价情况看，大基金二(èr)期在投资慧(huì)智微的近两(liǎng)年时(shí)间里，实现了(le)近2.5倍(bèi)的账面回报，而较大基金(jīn)二(èr)期晚3个月(yuè)进入、并在后一轮持续加注的红杉中(zhōng)国，平均(jūn)持股成(chéng)本增(zēng)至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯(xīn)片领域面临变局

　　慧智微招股(gǔ)书(shū)显示，公司(sī)目前有超过(guò)接(jiē)近67％的收入来自于手(shǒu)机领域。当(dāng)前(qián)，智能(néng)手机出货(huò)量的大幅下降，已(yǐ)经对慧智(zhì)微(wēi)的(de)业(yè)绩(jì)造成了冲击(jī)，而市场(chǎng)对(duì)智能(néng)手机未来(lái)增速持续放缓的预期(qī)，也让资本市场对包括慧智微在内的射频芯片厂商做出了重新思考(kǎo)。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年射频(pín)前端的市场为190亿美元(yuán)以上(shàng)，2022年由于手机市场的下(xià)滑(huá)，射频前(qián)端市场规模与2021年的市场相差无几。而接(jiē)下来，由于智(zhì)能手(shǒu)机的(de)温和增长以(yǐ)及(jí)5G普(pǔ)及的潜力(lì)有限，预(yù)计到2028年射(shè)频前端的(de)市场年(nián)复(fù)合(hé)增长率约为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与(yǔ)慧(huì)智(zhì)微有(yǒu)着相似产品结(jié)构，同样在IPO前获豪华股东(dōng)突击(jī)入股的射频龙头唯(wéi)捷创芯，在(zài)去年4月(yuè)科创板(bǎn)上市(shì)时，也(yě)遭(zāo)遇了破(pò)发(fā)的行(xíng)情(qíng)，上市(shì)首日跌36％。尽管(guǎn)在去年10月跌至30元(yuán)每股的价格后止跌回升，但截(jié)至今日收盘，唯捷创芯股价仍(réng)低于66.6元/股(gǔ)的发行价，蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射(shè)频芯片领域的巨头厂商都在谋求转(zhuǎn)型(xíng)，拓展射频以外的业(yè)务领域。以(yǐ)Qorvo为例，除了(le)原有的射频(pín)芯片外，其还(hái)增加了(le)UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产(chǎn)品(pǐn)，下游触角(jiǎo)延伸至汽车、物联网、电源等领域。

　　国内方面(miàn)，射频领(lǐng)域正呈现(xiàn)出一片红海的竞争格局，由(yóu)于入局(jú)者众，且产品(pǐn)仍集中在中低(dī)端市(shì)场，各射频芯片厂商只能再卷价格(gé)，进(jìn)一步压低了自身(shēn)的利润空间(jiān)。

　　射频厂(chǎng)商(shāng)三伍微电子创始人钟(zhōng)林此前曾表示，国(guó)产射频前(qián)端芯片杀价已经无底线，而预计未来每个射频细分赛道还会有更多竞争者进(jìn)入，往后(hòu)三(sān)年射频芯(xīn)片厂(chǎng)商将面临更大的生存和竞争压力。

　　目(mù)前，一级市场对射频芯片(piàn)厂商的关注亦有所(suǒ)下降，截(jié)至目前，今(jīn)年共有9家射(shè)频芯片(piàn)厂商(shāng)宣布完(wán)成融(róng)资(zī)，而在2021年上半年，这个数据是近50家，且投资机(jī)构涵盖了投资机构(gòu)涵盖了中金资本、红杉资本中国、小(xiǎo)米长江产业基金、深创投等知名机(jī)构。

　　当前，射频领域(yù)仍有飞骧科技、康(kāng)希通信等(děng)公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微在招股书中表(biǎo)示，本(běn)次IPO募得(dé)资金将用于芯(xīn)片测设(shè)中心建设、总部基(jī)地及上海和广州研发中心(xīn)建设以(yǐ)及补充流动资金。具(jù)体战(zhàn)略规划方(fāng)面，其(qí)表示将巩(gǒng)固在5G射频前端领(lǐng)域(yù)取得的市场地位，增加头部(bù)客户的市场份额；技术上(shàng)跟进射频前端(duān)技术迭代(dài)，优化可(kě)重构技术框架(jià)在在(zài) 3GHz~6GHz 的 蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了5G 新频段的应用(yòng)；产品上加大对上游滤波器、多(duō)工器的产(chǎn)业(yè)链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了