中(zhōng)国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临的(de)“一参(cān)一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年获(huò)得(dé)证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行(xíng)等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIF数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义L）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的(de)平(píng)台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外(wài)机构投资(zī)者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述(shù)协议和合(hé)并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外(w数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义ài)商参(cān)股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高(gāo)端财(cái)富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资(zī)者(zhě)提(tí)供具有野村(cūn)集(jí)团(tuán)特色的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营(yíng)及(jí)代销金融(róng)产品业务的(de)业(yè)务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门(mén)为在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平台(tái)未来战略规(guī)划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境(jìng)外(wài)资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商(shāng)中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放的力(lì)度(dù)不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身(shēn)感受到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管(guǎn)理机(jī)构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来了国际(jì)金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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