5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能(néng)源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块关注度角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情(qíng)走势角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺(shì)相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各(gè)家(jiā)券商推(tuī)荐的金股标的(de)集(jí)中(zhōng)度来看(kàn)，150多(duō)只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家(jiā)及以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴(wú)证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体现在(zài)热门金(jīn)股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数(shù)持保(bǎo)守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资(zī)方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对(duì)五月的(de)大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了(le)美国股票投资的(de)一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示(shì)经济的(de)微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下(xià)行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微(wēi)刺激(jī)”难(nán)以扭(niǔ)转市(shì)场有(yǒu)底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市(shì)场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋(qū)势(shì)，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会(huì)带(dài)来(lái)股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回(huí)落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有(yǒu)相(xiāng)对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改革和结(jié)构(gòu)调整(zhěng)依(yī)然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不(bù)利(lì)影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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