今(jīn)年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块(kuài)又(yòu)将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本市场的行情(qíng)主线，预计(jì)发行情(qíng)况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了(le)发(fā)行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本(běn)市场从科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多(duō)维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实(shí)促进(jìn)央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发(fā)布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的(de)托(tuō)管方则(zé)是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进一(yī)步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资(zī)价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回(huí)报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在不(bù)少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期(qī)已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企(qǐ)主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带(dài)来分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易(yì)方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极(jí)填(tián)补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去(qù)年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系(xì)对(duì)于资本市场的价值发(fā)现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支(zhī)持实体经(jīng)济(jì)发展的重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业(yè)的(de)投资(zī)价值(zhí)。”据一位基(jī)金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业(yè)的关注度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一步的(de)研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企(qǐ)板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一(yī)是央企是实(shí)现国(guó)家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支持与引导；二(èr)是央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央国企的估(gū)值重塑提(tí)供了(le)市场认可的基础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市(shì)央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司(sī)质量的(de)提升或(huò)将成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过(guò)往(wǎng)长期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前(qián)十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大(dà)成(chéng)份股：

　　果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的>

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回(huí)购(gòu)央(yāng)企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现(xiàn)出更低的(de)估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模(mó)超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发(fā)央企(qǐ)回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基(jī)金指数(shù)投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任(rèn)，是(shì)国家战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体系背景下(xià)估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已(yǐ)经涨(zhǎng)过(guò)一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)这一(yī)投资(zī)主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字(zì)经济+国(guó)企改革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望(wàng)持续(xù)并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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