今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热(rè)的“中特估(gū)”板块(kuài)又(yòu)将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的(de)3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期对于(yú)基金(jīn)的发(fā)行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中(zhōng)证国新(xīn)央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源产业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市(shì)场(chǎng)做(zuò)强做优(yōu)做(zuò)大(dà)，提升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央(yāng)企上市公司(sī)实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进一(yī)步(bù)探索建(jiàn)立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关(guān)领导(dǎo)将出席(xí)会(huì)议。

　　在多(duō)位(wèi)业(yè)内人(rén)士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF未来都(dōu)将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发(fā)行，但目(mù)前(qián)市场上也存在不少央(yāng)企主题(tí)基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并(bìng)不会(huì)过度(dù)冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推(tuī)向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会过度(dù)拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常(cháng)关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为(wèi)投(tóu)资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资本市场的(de)热门，基金(jīn)公司(sī)也积极(jí)布局相关产品。

　定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金等(děng)多(duō)家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达、南(nán)方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红利的(de)便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股(gǔ)市场未来发(fā)展和(hé)改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功(gōng)能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的(de)重要基(jī)础。因(yīn)此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基(jī)金，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对(duì)国(guó)有(yǒu)上市(shì)企业的(de)关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进(jìn)一步(bù)的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，央国企板块(kuài)的(de)投资逻辑是(shì)比(bǐ)较(jiào)完备的(de)：一是(shì)央企是实现(xiàn)国家(jiā)战(zhàn)略发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支(zhī)持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资(zī)本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完(wán)善中国特(tè)色(sè)现(xiàn)代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经(jīng)营业(yè)绩(jì)为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供了市(shì)场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升，目前已超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于(yú)A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的(de)“价值(zhí)创造”能(néng)力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗(qí)下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值(zhí)重塑(sù)的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投资部(bù)基(jī)金经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值(zhí)，或更符合(hé)机构(gòu)投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的需(xū)求(qiú)。在中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高的50只上(shàng)市(shì)公司(sī)证券(quàn)作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大(dà)成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更(gèng)低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公(gōng)司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支持(定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理罗(luó)国庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资部(bù)副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企(qǐ)指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系(xì)背(bèi)景下估值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平与其(qí)经(jīng)济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在(zài)政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资(zī)主线之一就(jiù)是央国企价(jià)值(zhí)重估(gū)。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投(tóu)资(zī)主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成主线行情。

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